近期蛋價過快反彈存在一定情緒因素，要留意春節(jié)前后落價風(fēng)險，同時2023年上半年整體在產(chǎn)蛋雞存欄大概率處于偏緊狀態(tài)，蛋價整體走勢可能依然處于往年偏高水平。雞蛋期貨01合約隨現(xiàn)貨上漲而反彈，從節(jié)后落價角度看目前沒有做多空間，反而存在下行壓力，05合約近期持續(xù)上漲逼近4500，后續(xù)上漲壓力偏大多單可適當(dāng)止盈。
一、行情回顧
(資料圖片)
近期蛋價依然保持相對高位，進入2023年1月后蛋價持續(xù)反彈，并且日均蛋價已經(jīng)突破5元，主要原因在于在產(chǎn)存欄始終處于偏低水平和產(chǎn)區(qū)及貿(mào)易環(huán)節(jié)的庫存下降，并且于元旦后下游有一定補貨需求，主要銷區(qū)銷量呈現(xiàn)提升態(tài)勢，另外則是養(yǎng)殖朋友對春節(jié)前預(yù)期偏強。在此情況下淘汰出欄量雖然有增加但意愿較低，淘汰雞價格更是在元旦后表現(xiàn)偏強態(tài)勢，尤其1月16日海蘭褐淘汰雞價格已經(jīng)突破5元，整體看蛋價和淘汰雞價格走出與2021年相似的行情。
一、產(chǎn)業(yè)狀態(tài)
供應(yīng)方面
近期飼料價格整體平穩(wěn)，但在元旦后蛋價持續(xù)反彈的情況下雞蛋單斤利潤也在增加，短期內(nèi)單斤利潤主要與蛋價直接相關(guān)，而利潤高低又會影響到養(yǎng)殖戶后續(xù)的生產(chǎn)計劃，在當(dāng)下階段主要表現(xiàn)在出欄淘汰量偏低。
進入2023年后淘汰雞價格走出節(jié)節(jié)攀升態(tài)勢，并且淘汰雞價格處于歷年偏高水平，雖然在1月份理論待淘存欄處于增加態(tài)勢，但實際淘汰量卻處于往年偏低水平，市場上淘汰雞供應(yīng)相對偏低，同時淘汰雞價格的偏高水平也反映出養(yǎng)殖戶對后市的普遍預(yù)期較好。
補欄方面蛋雞苗價格整體也處于往年偏高水平，但實際補欄可能與雞苗價格相對應(yīng)，回顧2022年四季度的雞苗價也明顯處于相對高位，但實際補欄量并沒有與市場價格相對應(yīng)，主要由于種禽場的綜合成本偏高，而且在蛋價偏高的情況下會有更多的產(chǎn)能調(diào)控空間，所以較高的雞苗價格并不代表蛋雞養(yǎng)殖業(yè)的實際補欄狀況。但元旦后種禽場入孵率的提高說明后續(xù)補欄情況可能相對偏好，這可能促使2023年二季度末以及三季度初的新開產(chǎn)蛋雞增加。
庫存方面在元旦前處于持續(xù)提高階段，但元旦過后則表現(xiàn)為完全相反的去庫存階段，這是蛋價在元旦后的堅挺重要原因，反映出終端需求的回暖，也是近期蛋價突破5元的供應(yīng)端重要因素。并且會在一定程度支撐春節(jié)前蛋價偏高水平。
需求方面
從主要銷區(qū)銷量看，2022年末受疫情影響出現(xiàn)較大波動，大銷區(qū)的居家辦公和提前放假都在一定程度削弱終端需求能力，同時恢復(fù)也較為明顯，不過整體看主銷區(qū)銷量依然處于往年偏低水平，元旦后代表銷區(qū)銷量有所回暖但整體處于往年偏低水平。從需求角度看，銷區(qū)需求偏低情況下蛋價的反彈主要與國外需求提振和產(chǎn)區(qū)內(nèi)銷相關(guān)。
銷區(qū)的居家辦公和提前放假、以及防疫措施的優(yōu)化會促進23年春節(jié)回鄉(xiāng)人數(shù)增加，這無疑會提高產(chǎn)區(qū)銷量，但要留意春節(jié)期間疫情反復(fù)對需求的影響。同時國外歐美地區(qū)的禽流感和高蛋價也在一定程度促進我國雞蛋出口量，雖然出口量不大，但2022年出口增幅明顯增加，這可能會影響到國內(nèi)原有供應(yīng)鏈穩(wěn)定，進而影響到短期蛋價走勢。
替代品方面主要肉蛋奶中的生豬價格，與雞蛋價格相反的是近期豬價持續(xù)回落，從出欄體重和實際需求情況看，后續(xù)豬價在春節(jié)后可能還有一定回落空間，這對雞蛋價格的支撐作用會減弱并且可能對雞蛋需求形成替代作用，進而拉低蛋雞水平。
三、后市觀點
現(xiàn)貨方面，2022年12月在產(chǎn)蛋雞存欄略有減少，近期蛋價反彈到5元以上則提高了延淘情緒，后續(xù)淘汰量增量空間有限，這將為偏低的在產(chǎn)蛋雞存欄提供一定補充，補欄方面在2022年11月和12月持續(xù)減少意味著4月和5月份新開產(chǎn)蛋雞偏少，而需求方面則要留意春節(jié)期間疫情反復(fù)對需求的影響。整體看近期蛋價過快反彈存在一定情緒因素，要留意春節(jié)前后落價風(fēng)險，同時2023年上半年整體在產(chǎn)蛋雞存欄大概率處于偏緊狀態(tài)，蛋價整體走勢可能依然處于往年偏高水平。
期貨方面，雞蛋期貨01合約隨現(xiàn)貨上漲而反彈，從節(jié)后落價角度看目前沒有做多空間，反而存在下行壓力，05合約近期持續(xù)上漲逼近4500，后續(xù)上漲壓力偏大多單可適當(dāng)止盈。
（文章來源：中衍期貨）