近期蛋價(jià)過(guò)快反彈存在一定情緒因素，要留意春節(jié)前后落價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)2023年上半年整體在產(chǎn)蛋雞存欄大概率處于偏緊狀態(tài)，蛋價(jià)整體走勢(shì)可能依然處于往年偏高水平。雞蛋期貨01合約隨現(xiàn)貨上漲而反彈，從節(jié)后落價(jià)角度看目前沒(méi)有做多空間，反而存在下行壓力，05合約近期持續(xù)上漲逼近4500，后續(xù)上漲壓力偏大多單可適當(dāng)止盈。

一、行情回顧

(資料圖片)

近期蛋價(jià)依然保持相對(duì)高位，進(jìn)入2023年1月后蛋價(jià)持續(xù)反彈，并且日均蛋價(jià)已經(jīng)突破5元，主要原因在于在產(chǎn)存欄始終處于偏低水平和產(chǎn)區(qū)及貿(mào)易環(huán)節(jié)的庫(kù)存下降，并且于元旦后下游有一定補(bǔ)貨需求，主要銷(xiāo)區(qū)銷(xiāo)量呈現(xiàn)提升態(tài)勢(shì)，另外則是養(yǎng)殖朋友對(duì)春節(jié)前預(yù)期偏強(qiáng)。在此情況下淘汰出欄量雖然有增加但意愿較低，淘汰雞價(jià)格更是在元旦后表現(xiàn)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，尤其1月16日海蘭褐淘汰雞價(jià)格已經(jīng)突破5元，整體看蛋價(jià)和淘汰雞價(jià)格走出與2021年相似的行情。

一、產(chǎn)業(yè)狀態(tài)

供應(yīng)方面

近期飼料價(jià)格整體平穩(wěn)，但在元旦后蛋價(jià)持續(xù)反彈的情況下雞蛋單斤利潤(rùn)也在增加，短期內(nèi)單斤利潤(rùn)主要與蛋價(jià)直接相關(guān)，而利潤(rùn)高低又會(huì)影響到養(yǎng)殖戶(hù)后續(xù)的生產(chǎn)計(jì)劃，在當(dāng)下階段主要表現(xiàn)在出欄淘汰量偏低。

進(jìn)入2023年后淘汰雞價(jià)格走出節(jié)節(jié)攀升態(tài)勢(shì)，并且淘汰雞價(jià)格處于歷年偏高水平，雖然在1月份理論待淘存欄處于增加態(tài)勢(shì)，但實(shí)際淘汰量卻處于往年偏低水平，市場(chǎng)上淘汰雞供應(yīng)相對(duì)偏低，同時(shí)淘汰雞價(jià)格的偏高水平也反映出養(yǎng)殖戶(hù)對(duì)后市的普遍預(yù)期較好。

補(bǔ)欄方面蛋雞苗價(jià)格整體也處于往年偏高水平，但實(shí)際補(bǔ)欄可能與雞苗價(jià)格相對(duì)應(yīng)，回顧2022年四季度的雞苗價(jià)也明顯處于相對(duì)高位，但實(shí)際補(bǔ)欄量并沒(méi)有與市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)應(yīng)，主要由于種禽場(chǎng)的綜合成本偏高，而且在蛋價(jià)偏高的情況下會(huì)有更多的產(chǎn)能調(diào)控空間，所以較高的雞苗價(jià)格并不代表蛋雞養(yǎng)殖業(yè)的實(shí)際補(bǔ)欄狀況。但元旦后種禽場(chǎng)入孵率的提高說(shuō)明后續(xù)補(bǔ)欄情況可能相對(duì)偏好，這可能促使2023年二季度末以及三季度初的新開(kāi)產(chǎn)蛋雞增加。

庫(kù)存方面在元旦前處于持續(xù)提高階段，但元旦過(guò)后則表現(xiàn)為完全相反的去庫(kù)存階段，這是蛋價(jià)在元旦后的堅(jiān)挺重要原因，反映出終端需求的回暖，也是近期蛋價(jià)突破5元的供應(yīng)端重要因素。并且會(huì)在一定程度支撐春節(jié)前蛋價(jià)偏高水平。

需求方面

從主要銷(xiāo)區(qū)銷(xiāo)量看，2022年末受疫情影響出現(xiàn)較大波動(dòng)，大銷(xiāo)區(qū)的居家辦公和提前放假都在一定程度削弱終端需求能力，同時(shí)恢復(fù)也較為明顯，不過(guò)整體看主銷(xiāo)區(qū)銷(xiāo)量依然處于往年偏低水平，元旦后代表銷(xiāo)區(qū)銷(xiāo)量有所回暖但整體處于往年偏低水平。從需求角度看，銷(xiāo)區(qū)需求偏低情況下蛋價(jià)的反彈主要與國(guó)外需求提振和產(chǎn)區(qū)內(nèi)銷(xiāo)相關(guān)。

銷(xiāo)區(qū)的居家辦公和提前放假、以及防疫措施的優(yōu)化會(huì)促進(jìn)23年春節(jié)回鄉(xiāng)人數(shù)增加，這無(wú)疑會(huì)提高產(chǎn)區(qū)銷(xiāo)量，但要留意春節(jié)期間疫情反復(fù)對(duì)需求的影響。同時(shí)國(guó)外歐美地區(qū)的禽流感和高蛋價(jià)也在一定程度促進(jìn)我國(guó)雞蛋出口量，雖然出口量不大，但2022年出口增幅明顯增加，這可能會(huì)影響到國(guó)內(nèi)原有供應(yīng)鏈穩(wěn)定，進(jìn)而影響到短期蛋價(jià)走勢(shì)。

替代品方面主要肉蛋奶中的生豬價(jià)格，與雞蛋價(jià)格相反的是近期豬價(jià)持續(xù)回落，從出欄體重和實(shí)際需求情況看，后續(xù)豬價(jià)在春節(jié)后可能還有一定回落空間，這對(duì)雞蛋價(jià)格的支撐作用會(huì)減弱并且可能對(duì)雞蛋需求形成替代作用，進(jìn)而拉低蛋雞水平。

三、后市觀點(diǎn)

現(xiàn)貨方面，2022年12月在產(chǎn)蛋雞存欄略有減少，近期蛋價(jià)反彈到5元以上則提高了延淘情緒，后續(xù)淘汰量增量空間有限，這將為偏低的在產(chǎn)蛋雞存欄提供一定補(bǔ)充，補(bǔ)欄方面在2022年11月和12月持續(xù)減少意味著4月和5月份新開(kāi)產(chǎn)蛋雞偏少，而需求方面則要留意春節(jié)期間疫情反復(fù)對(duì)需求的影響。整體看近期蛋價(jià)過(guò)快反彈存在一定情緒因素，要留意春節(jié)前后落價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)2023年上半年整體在產(chǎn)蛋雞存欄大概率處于偏緊狀態(tài)，蛋價(jià)整體走勢(shì)可能依然處于往年偏高水平。

期貨方面，雞蛋期貨01合約隨現(xiàn)貨上漲而反彈，從節(jié)后落價(jià)角度看目前沒(méi)有做多空間，反而存在下行壓力，05合約近期持續(xù)上漲逼近4500，后續(xù)上漲壓力偏大多單可適當(dāng)止盈。

（文章來(lái)源：中衍期貨）