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USDA 供需報告預(yù)計，阿根廷 2022/23 年度大豆產(chǎn)量為 4550 萬噸(12月預(yù)估為 4950 萬噸，市場預(yù)期為 4671 萬噸)；巴西 2022/23 年度大豆產(chǎn)量為1.53 億噸(12 月預(yù)估為 1.52 萬噸，市場預(yù)期為 1.5228 億噸)。短期看，USDA報告利多美豆重回 1500 美分以上，帶動連粕跟漲。未來兩周南美降水有所改善，阿根廷累計降水量預(yù)計略高于正常值，巴西累計降水仍偏少，南美旱情持續(xù)。阿根廷 “大豆美元”刺激豆農(nóng)加快銷售陳作庫存，增加全球豆類有效供應(yīng)。中國進(jìn)口菜籽到港大增，大豆進(jìn)口預(yù)報量下調(diào)。水產(chǎn)淡季，且畜禽養(yǎng)殖陸續(xù)出欄，需求減弱，蛋白粕供需矛盾明顯緩解，但春節(jié)前備貨仍支撐盤面，短期回調(diào)基本到位，重回 3800-4000 高位區(qū)間震蕩。中期看，1、2 月仍需要觀察南美天氣變化，22/23 年度全球豆類市場供需略轉(zhuǎn)松，但幅度存疑。春節(jié)前下游仍存在備貨需求帶來價格脈沖式上漲可能。長期看，如果天氣較好，南美豆新作上市，疊加春節(jié)后需求淡季，蛋白粕價格料偏弱運行。若南美豆產(chǎn)量不增反降，蛋白粕仍易漲難跌。
（文章來源：中信期貨）