昨日，純堿期貨大幅上漲，價(jià)格創(chuàng)半年來(lái)新高，截至收盤(pán)，主力2305合約報(bào)收于2863元/噸，漲幅2.65%。
純堿這波上漲行情從去年11月份開(kāi)啟。現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，行業(yè)整體開(kāi)工負(fù)荷維持高位，多數(shù)下游備貨已經(jīng)結(jié)束，純堿廠(chǎng)家執(zhí)行前期訂單為主，市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)不大。華中地區(qū)純堿市場(chǎng)偏強(qiáng)整理，湖北輕堿主流出廠(chǎng)報(bào)價(jià)在2650—2700元/噸，重堿主流終端價(jià)格評(píng)估在2850—2930元/噸。華北地區(qū)純堿市場(chǎng)以盤(pán)整為主，河北廠(chǎng)家輕堿周邊主流出廠(chǎng)價(jià)格在2750—2780元/噸。
“強(qiáng)現(xiàn)實(shí)是純堿期貨價(jià)格上漲的主要原因。”國(guó)投安信期貨純堿分析師周小燕表示，目前純堿產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)低庫(kù)存狀態(tài)，廠(chǎng)家?guī)齑嬖?0萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存也低，下游節(jié)前存在補(bǔ)庫(kù)需求，純堿訂單充足，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)上漲。另外，浮法玻璃冷修牽制減弱，隨著近期浮法玻璃去庫(kù)漲價(jià)，利潤(rùn)改善，冷修預(yù)期下降，這也為純堿價(jià)格上漲創(chuàng)造了條件。從上半年供需結(jié)構(gòu)看，純堿供給增加無(wú)法有效釋放，而需求端，光伏點(diǎn)火繼續(xù)增加，浮法玻璃冷修驅(qū)動(dòng)減弱，純堿市場(chǎng)仍將呈供應(yīng)偏緊格局。
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格林大華期貨研究與投資咨詢(xún)部負(fù)責(zé)人王凱表示，去年11月以來(lái)，國(guó)內(nèi)純堿企業(yè)庫(kù)存從34.7萬(wàn)噸一路下降至今年1月4日的29.5萬(wàn)噸，降幅高達(dá)14.8%，同比下降153.9萬(wàn)噸，并創(chuàng)2021年10月中旬以來(lái)新低，對(duì)純堿走勢(shì)形成較強(qiáng)支撐。
王凱分析指出，近期上游企業(yè)維持高開(kāi)工高利潤(rùn)狀態(tài)，下游浮法玻璃開(kāi)工78%左右。隨著2022年12月國(guó)內(nèi)防疫政策不斷優(yōu)化，前期受疫情影響最大的消費(fèi)和地產(chǎn)行業(yè)將迎來(lái)修復(fù)，疊加近期地產(chǎn)利好政策頻出對(duì)建材產(chǎn)業(yè)鏈形成良好的正反饋，反映到玻璃、純堿、PVC等品種，近期期貨價(jià)格迎來(lái)修復(fù)式反彈。
“新增需求方面，光伏玻璃需求維持正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)不變。在2023年上半年純堿新增供應(yīng)有限提前下，價(jià)格易漲難跌。”王凱說(shuō)。
周小燕告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，目前純堿產(chǎn)業(yè)庫(kù)存低，訂單充足，開(kāi)工端，利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)維持90%以上高位，輕堿下游節(jié)前放假，需求或季節(jié)性回落；重堿方面，光伏點(diǎn)火繼續(xù)增加，消耗純堿量增加，浮法玻璃近期產(chǎn)能波動(dòng)不大，重堿剛性支撐仍在，加之節(jié)前備貨，需求有支撐。在低庫(kù)存、下游訂單的支撐下，純堿價(jià)格繼續(xù)上漲，目前沙河重堿價(jià)格在2850—2900元/噸。
在申銀萬(wàn)國(guó)期貨化工高級(jí)分析師陸甲明看來(lái)，純堿供應(yīng)偏緊主要原因在于光伏玻璃的新增需求以及純堿出口恢復(fù)。去年下半年光伏玻璃裝置落地較多，截至2022年12月光伏玻璃的環(huán)比產(chǎn)量從6月的132萬(wàn)噸/月增加至173萬(wàn)噸/月。而2021年1—6月光伏玻璃的月度產(chǎn)量平均約80萬(wàn)噸/月，12月達(dá)到173萬(wàn)噸，增幅明顯。
“強(qiáng)現(xiàn)實(shí)和弱預(yù)期的博弈，決定了純堿不同月份合約價(jià)格走勢(shì)的不同。”周小燕表示，從基本面來(lái)看，遠(yuǎn)興能源投產(chǎn)速度加快，由之前的下半年點(diǎn)火提前至3月份，5月第一條生產(chǎn)線(xiàn)試車(chē)，6月第二條生產(chǎn)線(xiàn)試車(chē)，6月底項(xiàng)目一期工程總體投入運(yùn)行。按產(chǎn)能爬坡期來(lái)看，供給壓力主要集中在2309合約上，這也是2309合約與2305合約月差大幅擴(kuò)大的原因。
展望后市，陸甲明表示，目前純堿供應(yīng)偏緊，價(jià)格仍處于偏強(qiáng)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。后市需重點(diǎn)關(guān)注純堿的區(qū)域供需變化，目前西北地區(qū)已經(jīng)開(kāi)始累庫(kù)，后續(xù)關(guān)注華北和華東的上游庫(kù)存變化趨勢(shì)。此外，還需要關(guān)注博源項(xiàng)目的進(jìn)展情況，由于新增產(chǎn)能較大，因此對(duì)于修復(fù)目前純堿結(jié)構(gòu)性的供需差意義較大。
周小燕表示，未來(lái)純堿的走勢(shì)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注遠(yuǎn)興能源實(shí)際投產(chǎn)情況，另外還需關(guān)注光伏玻璃的投產(chǎn)進(jìn)度。隨著遠(yuǎn)興能源投產(chǎn)，供給壓力釋放，純堿供需格局將從偏緊轉(zhuǎn)為寬松。
王凱認(rèn)為，春節(jié)前純堿價(jià)格或繼續(xù)維持堅(jiān)挺，年后主要關(guān)注遠(yuǎn)興能源天然堿項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度，供應(yīng)端壓力年中較大概率兌現(xiàn)。中長(zhǎng)期看，碳達(dá)峰中和背景下，光伏市場(chǎng)依然有較大增量空間，來(lái)自光伏玻璃方面的需求仍值得期待，建議繼續(xù)關(guān)注光伏玻璃投產(chǎn)進(jìn)度、浮法玻璃產(chǎn)銷(xiāo)、純堿供應(yīng)增量、海外需求、煤炭?jī)r(jià)格走勢(shì)等因素。
（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）