昨日，純堿期貨大幅上漲，價格創(chuàng)半年來新高，截至收盤，主力2305合約報收于2863元/噸，漲幅2.65%。
純堿這波上漲行情從去年11月份開啟。現(xiàn)貨市場方面，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，行業(yè)整體開工負荷維持高位，多數(shù)下游備貨已經(jīng)結(jié)束，純堿廠家執(zhí)行前期訂單為主，市場價格變動不大。華中地區(qū)純堿市場偏強整理，湖北輕堿主流出廠報價在2650—2700元/噸，重堿主流終端價格評估在2850—2930元/噸。華北地區(qū)純堿市場以盤整為主，河北廠家輕堿周邊主流出廠價格在2750—2780元/噸。
“強現(xiàn)實是純堿期貨價格上漲的主要原因。”國投安信期貨純堿分析師周小燕表示，目前純堿產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)低庫存狀態(tài)，廠家?guī)齑嬖?0萬噸，社會庫存也低，下游節(jié)前存在補庫需求，純堿訂單充足，現(xiàn)貨價格出現(xiàn)上漲。另外，浮法玻璃冷修牽制減弱，隨著近期浮法玻璃去庫漲價，利潤改善，冷修預(yù)期下降，這也為純堿價格上漲創(chuàng)造了條件。從上半年供需結(jié)構(gòu)看，純堿供給增加無法有效釋放，而需求端，光伏點火繼續(xù)增加，浮法玻璃冷修驅(qū)動減弱，純堿市場仍將呈供應(yīng)偏緊格局。
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格林大華期貨研究與投資咨詢部負責人王凱表示，去年11月以來，國內(nèi)純堿企業(yè)庫存從34.7萬噸一路下降至今年1月4日的29.5萬噸，降幅高達14.8%，同比下降153.9萬噸，并創(chuàng)2021年10月中旬以來新低，對純堿走勢形成較強支撐。
王凱分析指出，近期上游企業(yè)維持高開工高利潤狀態(tài)，下游浮法玻璃開工78%左右。隨著2022年12月國內(nèi)防疫政策不斷優(yōu)化，前期受疫情影響最大的消費和地產(chǎn)行業(yè)將迎來修復(fù)，疊加近期地產(chǎn)利好政策頻出對建材產(chǎn)業(yè)鏈形成良好的正反饋，反映到玻璃、純堿、PVC等品種，近期期貨價格迎來修復(fù)式反彈。
“新增需求方面，光伏玻璃需求維持正增長態(tài)勢不變。在2023年上半年純堿新增供應(yīng)有限提前下，價格易漲難跌。”王凱說。
周小燕告訴期貨日報記者，目前純堿產(chǎn)業(yè)庫存低，訂單充足，開工端，利潤驅(qū)動維持90%以上高位，輕堿下游節(jié)前放假，需求或季節(jié)性回落；重堿方面，光伏點火繼續(xù)增加，消耗純堿量增加，浮法玻璃近期產(chǎn)能波動不大，重堿剛性支撐仍在，加之節(jié)前備貨，需求有支撐。在低庫存、下游訂單的支撐下，純堿價格繼續(xù)上漲，目前沙河重堿價格在2850—2900元/噸。
在申銀萬國期貨化工高級分析師陸甲明看來，純堿供應(yīng)偏緊主要原因在于光伏玻璃的新增需求以及純堿出口恢復(fù)。去年下半年光伏玻璃裝置落地較多，截至2022年12月光伏玻璃的環(huán)比產(chǎn)量從6月的132萬噸/月增加至173萬噸/月。而2021年1—6月光伏玻璃的月度產(chǎn)量平均約80萬噸/月，12月達到173萬噸，增幅明顯。
“強現(xiàn)實和弱預(yù)期的博弈，決定了純堿不同月份合約價格走勢的不同。”周小燕表示，從基本面來看，遠興能源投產(chǎn)速度加快，由之前的下半年點火提前至3月份，5月第一條生產(chǎn)線試車，6月第二條生產(chǎn)線試車，6月底項目一期工程總體投入運行。按產(chǎn)能爬坡期來看，供給壓力主要集中在2309合約上，這也是2309合約與2305合約月差大幅擴大的原因。
展望后市，陸甲明表示，目前純堿供應(yīng)偏緊，價格仍處于偏強運行的態(tài)勢。后市需重點關(guān)注純堿的區(qū)域供需變化，目前西北地區(qū)已經(jīng)開始累庫，后續(xù)關(guān)注華北和華東的上游庫存變化趨勢。此外，還需要關(guān)注博源項目的進展情況，由于新增產(chǎn)能較大，因此對于修復(fù)目前純堿結(jié)構(gòu)性的供需差意義較大。
周小燕表示，未來純堿的走勢應(yīng)重點關(guān)注遠興能源實際投產(chǎn)情況，另外還需關(guān)注光伏玻璃的投產(chǎn)進度。隨著遠興能源投產(chǎn)，供給壓力釋放，純堿供需格局將從偏緊轉(zhuǎn)為寬松。
王凱認為，春節(jié)前純堿價格或繼續(xù)維持堅挺，年后主要關(guān)注遠興能源天然堿項目投產(chǎn)進度，供應(yīng)端壓力年中較大概率兌現(xiàn)。中長期看，碳達峰中和背景下，光伏市場依然有較大增量空間，來自光伏玻璃方面的需求仍值得期待，建議繼續(xù)關(guān)注光伏玻璃投產(chǎn)進度、浮法玻璃產(chǎn)銷、純堿供應(yīng)增量、海外需求、煤炭價格走勢等因素。
（文章來源：期貨日報）