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基本面來看，隨著防疫政策優(yōu)化，前期主產(chǎn)地生產(chǎn)及運(yùn)輸影響有所改善，煤礦產(chǎn)量提升，庫存去庫明顯，下游補(bǔ)庫情緒高漲，產(chǎn)地煤價普漲。焦炭方面，第三輪提漲落地，累漲300元/噸，三輪落地后焦企利潤有所修復(fù)，但煤價仍在上漲周期，利潤難以修復(fù)，大幅提產(chǎn)難以維持。目前雖鋼廠補(bǔ)庫意愿較強(qiáng)，但因焦炭供給較少，補(bǔ)庫較為困難，鋼廠庫存處于歷年低位水平，同時港口可貿(mào)易貨源也較少。月內(nèi)在冬儲補(bǔ)庫預(yù)期疊加下游低庫存結(jié)構(gòu)下，現(xiàn)貨價格易漲難跌。焦炭第四輪提漲預(yù)計于月內(nèi)提出，落地可能性較大，對應(yīng)盤面價格3100—3150元/噸附近。

但長期來看，2023年煤焦產(chǎn)能均有增加預(yù)期，同時進(jìn)口蒙煤預(yù)計有所發(fā)力，全年焦煤總供給預(yù)計增加1300—1400萬噸，焦炭產(chǎn)能過剩，供應(yīng)暫無瓶頸。總體供需緊張局面將有所緩解，價格重心將進(jìn)一步下移。春節(jié)后進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，價格下跌預(yù)期較強(qiáng)。

短期市場借經(jīng)濟(jì)會議炒作強(qiáng)預(yù)期，政策落地之前仍有上沖動能，關(guān)注情緒修復(fù)后05合約空配機(jī)會。

（文章來源：一德期貨）