11月18日，印度財(cái)政部發(fā)布了下調(diào)鐵礦石出口關(guān)稅的文件，文件內(nèi)容顯示，部分鋼鐵產(chǎn)品也做出了相應(yīng)調(diào)整。其中，鐵礦石品位58%以上品種的關(guān)稅由50%下調(diào)到30%，58%及以下礦石、球團(tuán)恢復(fù)0%關(guān)稅。調(diào)整自印度時(shí)間11月19日生效。
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“這是本年度印度國內(nèi)第二次調(diào)整關(guān)于鐵礦石出口關(guān)稅的舉措，5月份，印度財(cái)政部為了緩解印度國內(nèi)居高不下的通脹水平以及增加國內(nèi)礦石供應(yīng)，于5月22日調(diào)高其鐵礦石的出口關(guān)稅，其中不同鐵品位和品種的鐵礦石出口關(guān)稅上調(diào)45%—50%不等。一方面，印度今年面臨通脹壓力；另一方面，印度市場(chǎng)主要消耗58%品位以上的鐵礦石，58%以下的品種需求較少，上調(diào)關(guān)稅后原本出口的貨物滯留在國內(nèi)，導(dǎo)致印度國內(nèi)鐵礦石供遠(yuǎn)大于需，加上今年鋼鐵市場(chǎng)的低迷，礦商苦不堪言。”中輝期貨鐵礦石研究員李海蓉對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者說。
方正中期期貨鐵礦石研究員梁海寬認(rèn)為，今年在全球主要生鐵產(chǎn)國的產(chǎn)量均出現(xiàn)下調(diào)的情況下，印度鐵水產(chǎn)量逆勢(shì)增長，一枝獨(dú)秀，對(duì)鐵礦石需求旺盛。同時(shí)，上半年全球鐵礦價(jià)格維持高位運(yùn)行，印度國內(nèi)通脹壓力較大，政府希望將更多的鐵礦資源留在國內(nèi)，故上調(diào)鐵礦石的出口關(guān)稅。而近期，印度當(dāng)?shù)赝洺霈F(xiàn)見頂回落的跡象，全球鐵礦石價(jià)格降至相對(duì)低位，印度當(dāng)?shù)劁撹F企業(yè)成本壓力下降，對(duì)當(dāng)?shù)罔F礦資源的依賴程度下降，疊加低品礦溢價(jià)增強(qiáng)，而印度的出口品種又多以58%以下的印粉為主，故將出口關(guān)稅重新下調(diào)，恢復(fù)到今年5月22日上調(diào)之前的水平。
印度作為在2010年之前全球鐵礦石出口的大國之一，雖然在2010年之后出口量出現(xiàn)驟降，但截至目前依舊是我國鐵礦石進(jìn)口排名第五的國家，此次鐵礦石出口關(guān)稅的調(diào)整，對(duì)我國鐵礦石供需會(huì)有多大影響？
“印度是全球主要鐵礦石生產(chǎn)國之一，近年來年產(chǎn)量維持在2億—2.5億噸。印度礦曾是我國鐵礦石的重要來源之一。但2012年后我國對(duì)印度礦的進(jìn)口占比逐步下降至低位水平，近年在我國進(jìn)口鐵礦石中的占比已不足5%，且年度變化較大。今年受印度二季度上調(diào)出口關(guān)稅的影響，出口到我國的印度礦數(shù)量明顯下降。”梁海寬說，1—9月我國進(jìn)口印度鐵礦石共計(jì)989萬噸，而去年同期為3229萬噸，降幅近七成。我國進(jìn)口的印度鐵礦石多以低品粉礦為主，品質(zhì)不穩(wěn)定，價(jià)格波動(dòng)較大，在下游鋼廠利潤較好時(shí)通常對(duì)印度礦的使用比例不高。但當(dāng)前鋼廠利潤較低，對(duì)低品礦需求增加，印度礦后續(xù)進(jìn)口成本的下降或?qū)⑻嵴駠鴥?nèi)對(duì)印度低品粉礦的需求，海外其他低品礦的折扣或?qū)⒃龃蟆鴥?nèi)鐵礦石供需平衡表或?qū)⑹艽擞绊戇呺H轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/p>
根據(jù)鋼聯(lián)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2022年1—10月，印度鐵礦石出口量2256萬噸，同比減少4188萬噸，其中5—10月出口同比減少2900萬噸至720萬噸。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2022年1—9月我國進(jìn)口印度鐵礦石量989萬噸，同比減少2239萬噸。事實(shí)上，我國進(jìn)口印度礦以低品礦和球團(tuán)礦為主，由于低品礦質(zhì)量不穩(wěn)定，部分微量元素含量偏高，部分鋼廠的使用意愿不高。
“印度此次關(guān)稅調(diào)整總體增加了全球鐵礦石的流通數(shù)量。就國內(nèi)而言，由于長流程鋼廠利潤水平偏低，疊加地產(chǎn)低迷的影響，市場(chǎng)對(duì)后市整體偏謹(jǐn)慎。因此，鋼廠生產(chǎn)積極性不高，更愿意采購價(jià)格相對(duì)便宜的低品礦。在鐵礦石供需預(yù)期偏寬松的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，印度礦出口關(guān)稅降低，對(duì)鐵礦石價(jià)格形成一定壓力。”李海蓉說。
梁海寬告訴記者，當(dāng)前國內(nèi)鐵礦處于溫和累庫過程。一方面下游鋼廠低利潤，主動(dòng)減產(chǎn)意愿較強(qiáng)，鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降，且下游對(duì)鐵礦的主動(dòng)補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，鐵礦需求走弱。另一方面，年底通常是海外礦山?jīng)_財(cái)報(bào)時(shí)點(diǎn)，發(fā)運(yùn)量將迎來年內(nèi)高峰，外礦到港壓力增加。預(yù)計(jì)鐵礦石港口庫存年底有進(jìn)一步上行空間。
近期鐵礦石價(jià)格上漲是為何？
“近期鐵礦石價(jià)格的上漲主要受宏觀改善預(yù)期驅(qū)動(dòng)。美國10月CPI和PPI均超預(yù)期下降，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)加息節(jié)奏產(chǎn)生放緩預(yù)期，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格迎來集體反彈。商品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，疊加國內(nèi)地產(chǎn)端預(yù)期改善，黑色系商品估值集體上行，鐵礦石由于自身價(jià)格彈性較好，反彈更為流暢。”梁海寬說，不過，從產(chǎn)業(yè)角度來看，當(dāng)前黑色系整體的上行動(dòng)能仍不足。地產(chǎn)端實(shí)際用鋼需求短期仍低迷。1—10月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降8.8%，降幅較1—9月再度擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)。10月全球制造業(yè)PMI為49.4%，環(huán)比下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)5個(gè)月下滑，2020年7月以來首次降至50%以下。海外衰退風(fēng)險(xiǎn)加大，全球鐵元素總需求后續(xù)面臨進(jìn)一步回落的壓力。國內(nèi)“金九銀十”終端成材消費(fèi)旺季已過，水泥出貨量進(jìn)入11月后也開始下降。雖然本周成材表需小幅回升，但北方氣溫將迎來明顯下降，工地施工困難。鋼廠依舊處于虧損狀態(tài)，對(duì)爐料端價(jià)格仍有負(fù)反饋效應(yīng)。后續(xù)強(qiáng)預(yù)期對(duì)鐵礦價(jià)格的驅(qū)動(dòng)將逐步減弱，弱現(xiàn)實(shí)下鐵礦石價(jià)格進(jìn)一步上漲的空間有限。
當(dāng)前鐵礦石正處于供需雙弱格局，港口庫存持續(xù)小幅累庫，鋼廠保持偏低的庫存水平。對(duì)于后市，李海蓉認(rèn)為，在粗鋼平控及地產(chǎn)低迷的背景下，鐵礦石需求面臨進(jìn)一步下降的預(yù)期。供應(yīng)方面，海外礦山仍有年末增發(fā)預(yù)期，鐵礦石后期面臨供需進(jìn)一步寬松的格局。
（文章來源：期貨日?qǐng)?bào)）