銀行“動(dòng)刀”定期存款：存期越長(zhǎng)，降得越多

又降息了！上周起，六大國(guó)有銀行紛紛宣布下調(diào)存款掛牌利率，12日，股份行也跟上了大行降息的步伐。

【資料圖】

市界投資匯觀察到，此輪降息潮的重點(diǎn)是中長(zhǎng)期存款利率，且期限越長(zhǎng)降幅越大。其中國(guó)有大行五年期掛牌利率下調(diào)至2.5%，調(diào)降幅度達(dá)15個(gè)基點(diǎn)，股份行五年期定存最高利率僅剩2.8%。

而此次降息“最狠”的定期存款，恰恰是儲(chǔ)戶的“最愛(ài)”。數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去的兩年時(shí)間內(nèi)，銀行的定期存款猛增四成。

銀行磨刀霍霍，殺向定期存款，這對(duì)儲(chǔ)戶來(lái)說(shuō)固然不是一件值得高興的事情，但對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，卻未必不是利好。

存期越長(zhǎng)，降得越多

從降息具體情況來(lái)看，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行六大行公告稱，自6月8日起，活期存款掛牌利率較此前下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)，從0.25%降至0.2%。

定期存款方面，兩年期定期存款利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至2.05%，三年期定存利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至2.45%，五年定期存款利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至2.5%。

此外，三個(gè)月期、六個(gè)月期、一年期掛牌利率保持不變，分別為1.25%、1.45%和1.65%。零存整取、整存領(lǐng)取、存本取息、通知存款的掛牌利率保持不變。

去年以來(lái)，國(guó)有大行此前已進(jìn)行了兩輪存款利率下調(diào)。

第一輪是2022年4月，下調(diào)一年期以上期限定期存款和大額存單利率；第二輪是2022年9月，三年期存款產(chǎn)品均降15個(gè)基點(diǎn)，其他期限降10個(gè)基點(diǎn)左右。此輪降息，期限較長(zhǎng)的存款再成重點(diǎn)。

對(duì)此，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、內(nèi)蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理?xiàng)詈Ｆ椒治龇Q，目前存款定期化成為影響銀行付息成本下行的主要因素，特別是近期市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制對(duì)協(xié)定存款和通知存款利率加點(diǎn)上限進(jìn)行約束之后，存款定期化對(duì)付息成本的影響進(jìn)一步凸顯。

“一般而言，銀行定期存款利率，期限越長(zhǎng)利率越高，中長(zhǎng)期定期存款對(duì)付息成本的影響更大，因而成為調(diào)整的重心。”

眾所周知，掛牌利率指銀行對(duì)外公布的當(dāng)前存款或貸款的利率，它并不等于實(shí)際利率，有銀行經(jīng)理告訴市界投資匯，“銀行往往先對(duì)掛牌利率進(jìn)行調(diào)降，但為了吸引儲(chǔ)戶，實(shí)際執(zhí)行利率要比銀行官網(wǎng)上公布的存款利率高一些。”

過(guò)完一個(gè)周末后，6月12日，股份行跟進(jìn)了國(guó)有行的降息腳步。招商銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行等先后在官網(wǎng)更新了人民幣存款利率表。

與國(guó)有大行相同的是，各家股份制銀行的三個(gè)月、六個(gè)月、一年定期存款利率均沒(méi)有調(diào)整。人民幣活期存款利率從0.25%降至0.2%，與國(guó)有大行一致。

整存整取定期存款利率方面，招商銀行兩年期、三年期、五年期利率分別下調(diào)至2.05%、2.45%、2.5%，與六大國(guó)有銀行亦一致，其余股份行則高于招商銀行。

▲（國(guó)有行及部分股份行調(diào)整后的定期利率。圖/市界統(tǒng)計(jì)）

例如，調(diào)整之后，中信銀行整存整取定期存款利率兩年期、三年期、五年期分別為2.1%、2.5%、2.55%；浦發(fā)銀行、光大銀行、華夏銀行整存整取定期存款利率兩年期、三年期、五年期則分別為2.20%、2.50%、2.55%；渤海銀行、恒豐銀行整存整取定期存款利率兩年期、三年期、五年期分別為2.3%、2.8%、2.8%。

兩年定存猛增四成

值得注意的是，銀行重點(diǎn)“動(dòng)刀”的定期存款，對(duì)應(yīng)體量目前在銀行中占比較大。

梳理央行對(duì)外公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年12月末，住戶定期存款為518304.63億元。

2020至2022年，定期存款數(shù)目一路攀升，分別為599223.20億元、682107.56億元和819484.61億元。兩年時(shí)間猛增了近四成。

央行在2022年4季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶調(diào)查問(wèn)卷中提到，傾向于“更多消費(fèi)”的居民占22.8%，與上季基本持平；傾向于“更多儲(chǔ)蓄”的居民占61.8%，比上季增加3.7個(gè)百分點(diǎn)；傾向于“更多投資”的居民占15.5%，比上季減少3.7個(gè)百分點(diǎn)。

而居民最偏愛(ài)的投資方式中，“銀行、證券、保險(xiǎn)公司理財(cái)產(chǎn)品”類目占比第一，為44.1%。

用英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成的話說(shuō)，“居民將原本用于投資的資金存入了商業(yè)銀行，最終形成超額儲(chǔ)蓄。”

時(shí)間來(lái)到2023年，央行公布的數(shù)據(jù)顯示，居民和企業(yè)的定期存款占比仍在快速上升。截至2023年4月末，個(gè)人存款中的定期及其他存款占比升至71%，較2022年末提升近3個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)存款中的定期及其他存款占比升近68%，較2022年末提升近2個(gè)百分點(diǎn)。

擅長(zhǎng)商業(yè)銀行領(lǐng)域的看懂APP聯(lián)合創(chuàng)始人由曦稱，在當(dāng)前形勢(shì)復(fù)雜的外部環(huán)境下，人們更傾向于將資金存入銀行以獲得更穩(wěn)定的收益，而定期存款相對(duì)于其他存款方式具有更高的穩(wěn)定性和保障性。

至于定期存款為何流動(dòng)性和靈活性差還能受到青睞，有專家分析稱，居民是抱有利率繼續(xù)下行的擔(dān)憂，提前鎖定利率。

進(jìn)一步避免套利，服務(wù)實(shí)體

據(jù)中金證券統(tǒng)計(jì)，2023一季度，商業(yè)銀行凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.3%，同比增速環(huán)比2022年下降4.2個(gè)百分點(diǎn)。

其中國(guó)有行/股份行/城商行/農(nóng)商行凈利潤(rùn)同比增速分別為-1.5%/-1.4%/+21.4%/-3.0%，同比增速環(huán)比2022年-6.5百分點(diǎn)/-10.2百分點(diǎn)/+14.8百分點(diǎn)/-0.7百分點(diǎn)。一季度國(guó)有大行凈利潤(rùn)同比增速為-1.5%，為2020年之后再度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

楊海平向市界投資匯表示，本輪降息是針對(duì)存款定期化趨勢(shì)進(jìn)行的主動(dòng)管理，可能會(huì)在一定程度上給存款熱適當(dāng)降溫，有利于商業(yè)銀行在凈息差基本穩(wěn)定的前提下，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

在廣發(fā)證券分析師鐘林楠看來(lái)，降息將縮減實(shí)體部門資金空轉(zhuǎn)套利空間。

早在今年4、5月份，媒體上就出現(xiàn)過(guò)“貸款最優(yōu)惠利率與理財(cái)收益率出現(xiàn)倒掛”的相關(guān)新聞。起因是不少銀行通過(guò)“以價(jià)換量”的方式爭(zhēng)奪貸款客戶。

▲(圖源/視覺(jué)中國(guó)）

有股份行業(yè)務(wù)人員透露，一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)貸款招標(biāo)利率甚至可以做到3%以下，資質(zhì)條件好的消費(fèi)貸利率最低可到3.2%。

這一點(diǎn)，在央行發(fā)布的《2023年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》也有所體現(xiàn)，2023年3月，新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率為4.34%，其中企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.95%，均處于歷史低位。3月一般貸款中，36.96%的貸款利率低于貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）。

與貸款利率走低相對(duì)應(yīng)的是，部分銀行理財(cái)產(chǎn)品利率相對(duì)較高。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，理財(cái)公司存續(xù)開(kāi)放式固收類理財(cái)產(chǎn)品（不含現(xiàn)金管理類產(chǎn)品）4月年化收益率的平均水平為4.00%，環(huán)比上漲5.81個(gè)百分點(diǎn)。

空轉(zhuǎn)套利的可能性由此滋生。

鐘林楠指出，息差緩釋后，銀行利用盈利補(bǔ)充資本的能力提升，資本約束會(huì)得到緩釋，信貸供給的能力與積極性也會(huì)提升。楊海平認(rèn)為，“本輪由大行開(kāi)啟的利率下調(diào)，為L(zhǎng)PR下行提供了空間。”

不過(guò)，由曦也表示，降息也可能促使資金流向銀行以外的市場(chǎng)，引發(fā)資產(chǎn)泡沫等風(fēng)險(xiǎn)，需要銀行加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管。此外，降息也可能引發(fā)資金外流和匯率波動(dòng)等問(wèn)題，需要政策協(xié)調(diào)和應(yīng)對(duì)措施。

作者 |陳暢

編輯 |孫月