圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

3月8日，達(dá)勢(shì)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“達(dá)美樂(lè)中國(guó)”）再次披露通過(guò)聆訊后的資料集，重啟港股IPO進(jìn)程，美銀擔(dān)任獨(dú)家保薦人。而在不久前，達(dá)美樂(lè)披薩也公布了2022年第四季度和2022財(cái)年的業(yè)績(jī)。

(相關(guān)資料圖)

報(bào)告顯示，達(dá)美樂(lè)第四季度全球零售額增長(zhǎng)5.2%；2022財(cái)年增長(zhǎng)3.9%。考慮外匯的影響，達(dá)美樂(lè)全球零售額在2022年第四季度下降1.1%，2022財(cái)年下降1.3%。同時(shí)，該公司2022財(cái)年的全球門店凈增長(zhǎng)1032間。截至2022年底，達(dá)美樂(lè)在全球90多個(gè)市場(chǎng)擁有超過(guò)19500家門店。

虧損收窄，門店加速擴(kuò)張

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2022年全球零售銷售額計(jì)算，達(dá)美樂(lè)是全球最大的比薩公司，截至2023年1月1日在全球90多個(gè)市場(chǎng)擁有超過(guò)1.98萬(wàn)家門店。

達(dá)美樂(lè)也是最早進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的比薩品牌之一。1997年，達(dá)美樂(lè)攜帶著外賣比薩的概念進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。按2022年銷售收入計(jì)算，達(dá)美樂(lè)中國(guó)是中國(guó)第三大比薩公司，同時(shí)也是中國(guó)前五大比薩品牌中增長(zhǎng)最快的公司。

不過(guò)，進(jìn)入中國(guó)的達(dá)美樂(lè)披薩，業(yè)績(jī)?cè)B年虧損。2020年至2022年，達(dá)美樂(lè)中國(guó)的營(yíng)收分別為11.04億元、16.11億元和20.21億元，凈虧損分別為2.74億元、4.71億元及2.23億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損(非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量)2億元、1.43億元及1.14億元，經(jīng)調(diào)整EBITDA(非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量)由2020年的虧損1760萬(wàn)元改善至2021年及2022年的盈利分別為6270百萬(wàn)元及1.39億元。

達(dá)美樂(lè)中國(guó)在招股書中提到持續(xù)虧損的原因，過(guò)去數(shù)年投入大量資源研究潛在新市場(chǎng)，開(kāi)設(shè)更多門店和中央廚房，營(yíng)銷和推廣品牌，為更多新門店設(shè)立及運(yùn)營(yíng)的籌備投資及培訓(xùn)門店層面員工，拓寬服務(wù)范圍及投資技術(shù)，導(dǎo)致公司在報(bào)告期內(nèi)錄得凈虧損。

達(dá)美樂(lè)中國(guó)也需向總部支付一次性的特許經(jīng)營(yíng)費(fèi)用，每開(kāi)一家門店都需要支付一次特許經(jīng)營(yíng)費(fèi)。招股書顯示，達(dá)美樂(lè)中國(guó)在門店經(jīng)營(yíng)和維護(hù)開(kāi)支這一項(xiàng)中，特許權(quán)費(fèi)用（銷售額分成，以及軟件許可費(fèi)和年度升級(jí)費(fèi)用）占據(jù)近一半。

不過(guò)，在門店層面，達(dá)美樂(lè)中國(guó)一直保持加速擴(kuò)張的節(jié)奏。根據(jù)招股書，自2020年1月1日至2022年12月31日，達(dá)美樂(lè)中國(guó)的門店數(shù)從268家以29.9%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增至588家，而在2019年1月1日，這一數(shù)字還為188家。2021年，達(dá)美樂(lè)中國(guó)的門店數(shù)凈增105家，2022年凈增120家，主要集中在一二線城市。

門店業(yè)績(jī)層面，2020年至2022年，達(dá)美樂(lè)中國(guó)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率分別為3.4%、 8.9%和10.1%，同店銷售增長(zhǎng)分別為9.0%、18.7%和14.4%。

圖片來(lái)源：招股書

核心行政管理團(tuán)隊(duì)方面，首席執(zhí)行官王怡（Aileen Wang）2017年5月加入達(dá)美樂(lè)中國(guó)，此前于麥當(dāng)勞中國(guó)任職8年，先后擔(dān)任上海區(qū)域總經(jīng)理（管理超100家門店）、華中地區(qū)副總裁兼總經(jīng)理（管理超500家門店）以及擔(dān)任特許經(jīng)營(yíng)副總裁，負(fù)責(zé)制定特許經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)和監(jiān)管特許經(jīng)營(yíng)商。

在招股書中，達(dá)美樂(lè)中國(guó)表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于擴(kuò)張門店網(wǎng)絡(luò)；以及用作一般企業(yè)用途。達(dá)美樂(lè)中國(guó)計(jì)劃在2023年和2024年分別開(kāi)設(shè)約180家新店和約240家新店，并計(jì)劃分別于 2025年和2026年開(kāi)設(shè)約200家至300家新店。

72%的收益來(lái)自外賣訂單

根據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，中國(guó)比薩市場(chǎng)規(guī)模2025年將達(dá)到人民幣623億元。達(dá)美樂(lè)中國(guó)在2022年占據(jù)中國(guó)披薩市場(chǎng)5.3%的市場(chǎng)份額。

在業(yè)務(wù)層面，外賣是達(dá)美樂(lè)中國(guó)最大的優(yōu)勢(shì)。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，達(dá)美樂(lè)中國(guó)2022年有超過(guò)72%的收益來(lái)自外賣訂單，遠(yuǎn)高于約58%的行業(yè)平均水平。2019年至2021年，達(dá)美樂(lè)中國(guó)來(lái)自外送訂單的收益占比均不低于70%。2022年上半年，達(dá)美樂(lè)中國(guó)自有線上渠道的收益超過(guò)51%，月活人數(shù)也達(dá)到了90萬(wàn)。

一方面，達(dá)美樂(lè)中國(guó)戰(zhàn)略性地規(guī)劃門店網(wǎng)絡(luò)，使其門店的配送區(qū)域覆蓋高密度的住宅和商業(yè)區(qū)，并優(yōu)化了門店的配送半徑。另一方面，達(dá)美樂(lè)中國(guó)已部署智能訂單調(diào)度系統(tǒng)，可根據(jù)門店訂單狀態(tài)及騎手返回門店途中的位置有效為訂單匹配騎手，所有騎手均為專職騎手。

弗若斯特沙利文報(bào)告指出，達(dá)美樂(lè)中國(guó)是中國(guó)唯一一家在所有銷售渠道提供30分鐘必達(dá)的承諾的比薩公司。于往績(jī)記錄期間，達(dá)美樂(lè)中國(guó)約90%的外送訂單完成送達(dá)承諾，平均訂單完成時(shí)間約為23分鐘。

不過(guò)，主打外賣路線的達(dá)美樂(lè)在不斷拓張門店的同時(shí)，外送優(yōu)勢(shì)正在面臨競(jìng)爭(zhēng)，必勝客、尊寶披薩等品牌相繼在外賣賽道發(fā)力。從中國(guó)披薩市場(chǎng)企業(yè)排名來(lái)看，2022年，必勝客的外賣收入占到了整個(gè)市場(chǎng)份額的26%。

有業(yè)內(nèi)人士指出，美團(tuán)、餓了么等外賣平臺(tái)同樣有能夠做到30分鐘送達(dá)的其他披薩品牌，達(dá)美樂(lè)“30分鐘必送達(dá)”的外送優(yōu)勢(shì)在激烈的品牌競(jìng)爭(zhēng)下已被削弱，需要尋找新的差異化和業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

圖片來(lái)源：招股說(shuō)明書

實(shí)際上，2022年3月，達(dá)美樂(lè)比薩在中國(guó)大陸、中國(guó)香港和中國(guó)澳門的獨(dú)家總特許經(jīng)營(yíng)商達(dá)勢(shì)股份有限公司就已正式向港交所遞交招股說(shuō)明書，擬在港股主板掛牌上市。2022年11月，達(dá)美樂(lè)中國(guó)就已通過(guò)港交所聆訊。而在同年12月，達(dá)美樂(lè)中國(guó)公告稱，鑒于現(xiàn)行市況，公司決定延遲全球發(fā)售。

（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者｜柳大方）