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樂居財經(jīng)嚴(yán)明會2月28日，周六福珠寶股份有限公司（以下簡稱：周六福）在深交所主板披露招股說明書（申報稿）。公司擬公開發(fā)行股份不超過6,000萬股，公司股東不公開發(fā)售股份，公開發(fā)行的新股不低于本次發(fā)行后總股本的10%。保薦機構(gòu)為中信建投證券股份有限公司。

據(jù)樂居《預(yù)審IPO》查閱，公司集珠寶首飾研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)加工、連鎖銷售、品牌運營為一體，主要運營“周六福”珠寶品牌，主要產(chǎn)品包括鉆石鑲嵌首飾、素金首飾和其他首飾。

周六福主要通過加盟模式實現(xiàn)收入。報告期各期加盟板塊主營業(yè)務(wù)收入分別為179,032.92萬元、133,624.64萬元、155,580.94萬元和61,604.03萬元，分別占整體主營業(yè)務(wù)收入的82.05%、66.77%、57.45%和46.07%，報告期各期加盟板塊主營業(yè)務(wù)毛利分別為66,934.69萬元、55,602.65萬元、61,136.48萬元和39,075.21萬元，分別占整體主營業(yè)務(wù)毛利的84.58%、73.84%、64.66%和65.56%，占比呈現(xiàn)整體下降的趨勢，但在公司內(nèi)部仍處于重要地位。

加盟模式能夠使公司在發(fā)展前期以較低成本和更為靈活的方式迅速占領(lǐng)市場，但經(jīng)營管理的主導(dǎo)權(quán)由加盟商自行把控。

周六福在招股書風(fēng)險提示中表示，不排除加盟商因自身利益考量違規(guī)經(jīng)營的風(fēng)險。另外，若加盟商自主撤店或轉(zhuǎn)為投資其它珠寶品牌，而公司又無法對空缺的渠道進行及時、有效的招商和調(diào)整，則公司收入將面臨增長放緩甚至下降的風(fēng)險。

周六福表示，隨著2020年下半年新冠疫情逐漸得到控制，珠寶市場整體消費需求逐漸恢復(fù)，公司進一步加快了自營店的開立速度。

但從數(shù)據(jù)來看，2020年全年新增18家自營店、2021年全年新增30家自營店，而2022年上半年僅新增了4家自營店，截至2022年6月30日，公司擁有加盟店3798家、自營店74家，總計3872家。自營店數(shù)量僅占門店總數(shù)不到2%。

據(jù)樂居財經(jīng)《預(yù)審IPO》統(tǒng)計，截至2022年6月30日，周大生共有4,525家門店，其中自營門店235家；老鳳祥共有5,055家門店，其中自營門店188家；中國黃金共有3,749家門店，其中自營門店99家。于同行相比，周六福自營店數(shù)量占比偏低。