4月29日晚，孚能科技(688567)披露了2021年年報(bào)及2022年一季報(bào)，公司業(yè)績(jī)已迎來重大拐點(diǎn)。

財(cái)報(bào)顯示，孚能科技2021年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.00億元，同比增長(zhǎng)達(dá)到212.60%;全年凈虧損約9.53億元，較上年同期有所擴(kuò)大;期間，公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)到2.33億元，同比實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。2022年一季度，孚能科技在去年?duì)I業(yè)收入高速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上取得了進(jìn)一步增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.29億元，同比增長(zhǎng)317.09%。

與此同時(shí)，孚能科技在業(yè)務(wù)層面亦有重大進(jìn)展，包括正式進(jìn)軍儲(chǔ)能領(lǐng)域、新一代電池技術(shù)取得突破等。尤其在今年一季度，公司銷售價(jià)格的上調(diào)并形成合理的價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制，結(jié)合正在穩(wěn)步回落的上游原材料價(jià)格，分析人士認(rèn)為，孚能科技未來發(fā)展值得投資者保持關(guān)注。

孚能科技營(yíng)業(yè)收入的快速增長(zhǎng)，是公司成本轉(zhuǎn)移成效顯著、產(chǎn)能爬坡表現(xiàn)良好共同所致。一季報(bào)顯示，盡管原材料價(jià)格在2021年下半年以來經(jīng)歷了大幅上漲，但是隨著公司與下游客戶的深度溝通及價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制形成后，公司主要客戶的銷售單價(jià)有所上調(diào)。此外，鎮(zhèn)江工廠各期的產(chǎn)能建設(shè)和釋放也非常順利，使得公司在銷量及單價(jià)上均有強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。

穩(wěn)中有進(jìn)：研發(fā)業(yè)務(wù)雙突破

在業(yè)務(wù)層面，孚能科技多年來的研發(fā)積累取得了突破性進(jìn)展，并于2021年實(shí)現(xiàn)了包括330wh/kg高能量密度動(dòng)力電池、800VTC超充超壓技術(shù)、半固態(tài)電池技術(shù)在內(nèi)的關(guān)鍵技術(shù)突破，未來有望引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)變革，推動(dòng)公司業(yè)務(wù)進(jìn)一步成長(zhǎng)。

其中，330wh/kg高能量密度電池技術(shù)斬獲了USCAR(美國(guó)汽車研究委員會(huì))的年度團(tuán)隊(duì)成就獎(jiǎng)，并獲得了送樣客戶的正面回應(yīng)。據(jù)悉，該電池技術(shù)能夠兼具長(zhǎng)壽命及高動(dòng)力學(xué)性能，不僅在高溫存儲(chǔ)和高溫循環(huán)性能方面強(qiáng)于其他技術(shù)方案，并且在低溫狀態(tài)下也能保持良好的工作性能，經(jīng)測(cè)試在零下20度低溫下仍能提供90%的容量，在性能上極為出色。

800VTC超充超壓技術(shù)則是針對(duì)目前充電效率仍需提高的使用痛點(diǎn)所研發(fā)的。據(jù)孚能科技介紹，該技術(shù)是業(yè)界首個(gè)可實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的400V和800V中高電壓自由切換、快充的技術(shù)平臺(tái)。該技術(shù)具有更高的充電倍率，整包充電倍率在2.2C-4C之間，較傳統(tǒng)快充1C的充電倍率大幅提升，能夠針對(duì)性地解決新能源汽車充電時(shí)間長(zhǎng)、充電效率低的使用特點(diǎn)，并且還具備安全性高、配套設(shè)施空間占用小的特點(diǎn)，具備極大的應(yīng)用價(jià)值。

孚能科技研發(fā)的半固態(tài)電池技術(shù)被業(yè)內(nèi)視為下一代前沿發(fā)展方向。據(jù)業(yè)內(nèi)專家介紹，半固態(tài)電池技術(shù)具有生產(chǎn)成本低、能量密度高、安全性能強(qiáng)等多項(xiàng)特點(diǎn)，在性能方面有全面提升。目前，公司已完成第一代半固態(tài)電池的研發(fā)，并正在開展下一代半固態(tài)電池的研發(fā)，有望在未來發(fā)揮實(shí)際運(yùn)用潛力的基礎(chǔ)上，創(chuàng)造巨大的商業(yè)實(shí)用價(jià)值。

2021年，孚能科技不僅在動(dòng)力電池領(lǐng)域進(jìn)一步深耕，還在儲(chǔ)能領(lǐng)域邁出關(guān)鍵性的第一步。報(bào)告期內(nèi)，孚能科技提出了清潔能源解決方案供應(yīng)商的企業(yè)定位，積極探索清潔能源領(lǐng)域的更多應(yīng)用場(chǎng)景。

在實(shí)際商業(yè)成果方面，孚能科技成功地中標(biāo)了中國(guó)鐵塔的應(yīng)急換電電池電池采購項(xiàng)目，使得儲(chǔ)能業(yè)務(wù)得以實(shí)際落地，并于起步階段便取得了營(yíng)收1.04億元、毛利率達(dá)到1.03%的運(yùn)營(yíng)成績(jī)，標(biāo)志著公司不僅在儲(chǔ)能領(lǐng)域的探索已經(jīng)有了商業(yè)價(jià)值成果，具備良好的盈利能力。

后續(xù)，隨著國(guó)內(nèi)對(duì)儲(chǔ)能領(lǐng)域支持力度加大，在電力制度商業(yè)化、商業(yè)模式成熟化后，我國(guó)儲(chǔ)能市場(chǎng)有望迎來歷史性拐點(diǎn)。對(duì)此，高工鋰電此前曾預(yù)測(cè)稱，2025年中國(guó)儲(chǔ)能鋰電池出貨量有望達(dá)到180GWh，較2020年的規(guī)模增長(zhǎng)超過10倍，5年年復(fù)合增長(zhǎng)率超過60%，市場(chǎng)潛力巨大。

業(yè)內(nèi)人士指出，展望未來，孚能科技有望依托“1+N”新業(yè)務(wù)拓展模式，實(shí)現(xiàn)動(dòng)力、儲(chǔ)能、船舶、軌道交通領(lǐng)域的協(xié)同并進(jìn)和多點(diǎn)開花，并將核心業(yè)務(wù)拓展到世界范圍，不斷開疆拓土，推動(dòng)企業(yè)價(jià)值持續(xù)成長(zhǎng)、業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的跨越式發(fā)展，從而進(jìn)一步為股東、社會(huì)、國(guó)家創(chuàng)造豐厚價(jià)值。

后市可期：盈利能力迎拐點(diǎn)

在營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，孚能科技的盈利能力也取得重大階段性成果。

2022年一季度，孚能科技毛利率達(dá)到6.81%，與同行業(yè)平均水平相一致。對(duì)此，孚能科技表示，在產(chǎn)品性能水平持續(xù)提升、客戶粘性不斷增強(qiáng)的背景下，公司成功地建立了與主要客戶的合理調(diào)價(jià)機(jī)制，有效地轉(zhuǎn)移了上游原材料成本帶來的壓力，從而顯著提升公司產(chǎn)品的利潤(rùn)率。

分析人士認(rèn)為，未來孚能科技的盈利能力還有進(jìn)一步提升的空間，這與原材料價(jià)格回落、產(chǎn)能爬坡規(guī)模效應(yīng)提升密切相關(guān)。

在原材料價(jià)格方面，盡管碳酸鋰等動(dòng)力電池原材料價(jià)格漲幅較大，且在通脹威脅下短期仍存漲價(jià)壓力，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來看亦不可持續(xù)。中國(guó)科學(xué)院院士歐陽明高曾發(fā)表觀點(diǎn)稱，動(dòng)力電池原材料的供需不匹配是短期現(xiàn)象，未來隨著上游供應(yīng)能力的逐步提升，原材料價(jià)格有望持續(xù)回歸正常水平。除原材料價(jià)格可能出現(xiàn)回落外，孚能科技的產(chǎn)能爬坡及規(guī)模效應(yīng)的提升，或是未來盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)的重要推動(dòng)因素。

值得關(guān)注的是，在上海疫情沖擊之下，長(zhǎng)江三角洲多地實(shí)施了嚴(yán)格的社會(huì)封鎖及管控措施，不僅對(duì)當(dāng)?shù)鼐用竦娜粘Ｉ顜聿槐悖瑫r(shí)還對(duì)各地的生產(chǎn)工作造成較大負(fù)面影響。孚能科技作為深耕長(zhǎng)江三角洲地區(qū)的重要制造業(yè)企業(yè)，在疫情沖擊下其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)亦受到一定影響。

據(jù)公司管理層介紹，在疫情管控下，公司的物流環(huán)節(jié)出現(xiàn)了一定的貨物積壓，對(duì)關(guān)鍵零配件、原材料的供應(yīng)保障工作帶來了較大的挑戰(zhàn)。在此背景下，孚能科技于近期積極采取了多項(xiàng)舉措來化解疫情帶來的供應(yīng)危機(jī)。

孚能科技管理層在業(yè)績(jī)電話會(huì)議中表示，公司積極采用從連云港、寧波港運(yùn)輸?shù)姆绞剑谝欢ǔ潭壬暇徑饬斯?yīng)鏈出現(xiàn)的原材料短缺。此外，公司還跟鎮(zhèn)江政府積極溝通，嘗試疏通運(yùn)輸原材料的卡車火車來確保生產(chǎn)供應(yīng)，并取得了顯著的成果。

此外，孚能科技管理層表示，在公司積極推進(jìn)物流保供工作的不屑努力下，預(yù)計(jì)兩周內(nèi)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)將會(huì)恢復(fù)正常。后續(xù)，公司還將繼續(xù)探索在疫情不斷升級(jí)場(chǎng)景下，如何高效、低成本地保障生產(chǎn)工作的正常運(yùn)行，將疫情對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響降至最低。