近日，通達(dá)股份發(fā)布定增預(yù)案，公司擬向特定對(duì)象發(fā)行股票的募集資金總額（含發(fā)行費(fèi)用）為不超過(guò)6.5億元，用于新能源線纜項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金等。

近年來(lái)，中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，尤其是新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)和光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，在此背景下，新能源特種線纜需求持續(xù)增長(zhǎng)。

通達(dá)股份通過(guò)持續(xù)強(qiáng)化研發(fā)，成功研發(fā)出新能源汽車(chē)用車(chē)載高壓線纜、充電樁電纜等產(chǎn)品。本次定增募資后，將使得其新能源特種線纜快速放量。華安證券研報(bào)稱，隨著公司在電線電纜、航空零部件等業(yè)務(wù)方面的加速拓展，公司業(yè)績(jī)或?qū)⒊掷m(xù)高增長(zhǎng)，給予“增持”評(píng)級(jí)。

加速進(jìn)軍新能源線纜業(yè)務(wù)：盈利能力將進(jìn)一步提升

通達(dá)股份披露的定增預(yù)案顯示，6.5億元募資中，新能源特種線纜項(xiàng)目擬使用募集資金4.6億元，1.9億元擬用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

通達(dá)股份自成立以來(lái)，一直從事以鋼芯鋁絞線為主的架空導(dǎo)線產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是我國(guó)電網(wǎng)重要的導(dǎo)線供應(yīng)商之一。

近年來(lái)，在公司“511戰(zhàn)略規(guī)劃”的高質(zhì)量推進(jìn)下，公司業(yè)績(jī)持續(xù)上漲。今年第一季度，公司主要電線電纜業(yè)務(wù)板塊訂單和銷售收入增長(zhǎng)迅猛。其中，架空絕緣電纜銷售收入同比增長(zhǎng)233.97%、鋁合金絞線銷售收入同比增長(zhǎng)222.38%、電力電纜銷售收入同比增長(zhǎng)29.92%。

更值得關(guān)注的是，通達(dá)股份在新能源用電線電纜技術(shù)方面的持續(xù)突破。目前，公司已完成了新能源汽車(chē)用車(chē)載高壓電纜和充電樁電纜產(chǎn)品研制，并通過(guò)了IATF16949:2016認(rèn)證和CQC認(rèn)證，這意味著產(chǎn)品符合國(guó)家質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，擁有走向海外市場(chǎng)的國(guó)際通行證。同期，公司還完成了新能源汽車(chē)用鋁合金排的產(chǎn)品研制，并通過(guò)了下游客戶質(zhì)量認(rèn)證。

華安證券研報(bào)稱，隨著新能源汽車(chē)迎來(lái)全球需求共振和輕量化趨勢(shì)增強(qiáng)，車(chē)載高壓/充電樁電纜和汽車(chē)用鋁合金排使用量將大幅增長(zhǎng)。

而公司在新能源線纜技術(shù)和認(rèn)證方面取得突破，為其加速進(jìn)軍新能源線纜業(yè)務(wù)取得了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。通達(dá)股份表示，相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)成功為進(jìn)入新能源領(lǐng)域開(kāi)辟了途徑，為本項(xiàng)目順利投產(chǎn)和成功運(yùn)營(yíng)奠定技術(shù)基礎(chǔ)。通達(dá)股份也估計(jì)，“新能源特種線纜項(xiàng)目”建成并完全達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)每年可實(shí)現(xiàn)銷售收入14.59億元，年均利潤(rùn)8225.91萬(wàn)元。

產(chǎn)業(yè)需求持續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)空間廣闊

在“碳中和”目標(biāo)、能源轉(zhuǎn)型及綠色復(fù)蘇的推動(dòng)下，新能源發(fā)展迎來(lái)爆發(fā)期。目前，全球光伏滲透率不到5%。“十四五”期間，全球每年新增光伏裝機(jī)約210-260GW。根據(jù)IRENA預(yù)測(cè)，到2050年光伏滲透率將達(dá)到25%，相比當(dāng)前滲透率提升5倍。

此外，近年來(lái)，世界主要汽車(chē)大國(guó)在全球都在實(shí)行的“碳中和”目標(biāo)的大背景下，紛紛加強(qiáng)戰(zhàn)略謀劃、強(qiáng)化政策支持，加大研發(fā)投入、完善產(chǎn)業(yè)布局，新能源汽車(chē)已成為全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的主要方向和促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的重要引擎。

經(jīng)過(guò)多年持續(xù)努力，我國(guó)在光伏和新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)方面取得了巨大進(jìn)展。產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平顯著提升、產(chǎn)業(yè)體系日趨完善、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力大幅增強(qiáng)。以新能源汽車(chē)為例，我國(guó)新能源汽車(chē)在動(dòng)力電池、驅(qū)動(dòng)電機(jī)、車(chē)用操作系統(tǒng)等關(guān)鍵技術(shù)上均取得明顯優(yōu)勢(shì)，安全水平全面提升，質(zhì)量品牌具備了較強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。截至2023年3月，我國(guó)新能源汽車(chē)滲透率已達(dá)31%。

而根據(jù)國(guó)務(wù)院印發(fā)《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》，到2030年，風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)到12億千瓦以上，當(dāng)年新增新能源、清潔能源動(dòng)力的交通工具比例達(dá)到40%左右。這意味著，新能源產(chǎn)業(yè)仍有巨大的發(fā)展空間。

新能源光伏電纜與新能源汽車(chē)線纜是光伏組件與新能源汽車(chē)的重要配件，新能源汽車(chē)充電樁電纜也是新能源汽車(chē)充電的重要組件，下游市場(chǎng)的快速發(fā)展為光伏與新能源汽車(chē)線纜提供了廣闊的市場(chǎng)前景。

更值得關(guān)注的是，不同于傳統(tǒng)汽車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)所需的低壓線纜，新能源汽車(chē)的動(dòng)力電池所需的高壓線纜工作電壓更高，且需要考慮耐高溫、屏蔽性能、耐腐蝕性、柔軟度、與整車(chē)電氣系統(tǒng)的電磁兼容性等因素，因此新能源汽車(chē)高壓線纜相較于傳統(tǒng)汽車(chē)線纜產(chǎn)業(yè)價(jià)值更高，對(duì)企業(yè)而言，則意味著更強(qiáng)的盈利能力。

降本增效成效凸顯，券商給予“增持”評(píng)級(jí)

今年一季度，通達(dá)股份營(yíng)收為12.03億元，同比增長(zhǎng)17.31%；凈利潤(rùn)為3465.35萬(wàn)元，同比大漲188.57%；扣非凈利潤(rùn)為3519.11萬(wàn)元，更是同比暴漲259.00%。

公司今年一季度凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)主要系毛利率的提升和公司費(fèi)用管理效率的提升。2023年一季度，公司毛利率為8.97%，同比提升了1.45個(gè)百分點(diǎn)，這主要是由于銅、鋁等原材料價(jià)格較上年同期波動(dòng)幅度顯著降低，毛利率更高的電纜產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收高增長(zhǎng)，進(jìn)一步提升整體毛利水平。

此外，通達(dá)股份還通過(guò)加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理，提升生產(chǎn)效率，積極推進(jìn)降本增效。今年一季度，公司費(fèi)用率為3.81%，再次同比下降1.77個(gè)百分點(diǎn)，其中銷售費(fèi)用率為0.19%，同比減少0.67個(gè)百分點(diǎn)，財(cái)務(wù)費(fèi)用率為0.21%，同比下降0.84個(gè)百分點(diǎn)。通達(dá)股份本次定增預(yù)案還包括募資1.9億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，這無(wú)疑將進(jìn)一步降低公司的財(cái)務(wù)成本。

目前，通達(dá)股份的三大業(yè)務(wù)分別為電線電纜、航空零部件和鋁基復(fù)合材料。本次定增通過(guò)后，公司的電線電纜將進(jìn)一步拓寬應(yīng)用場(chǎng)景，盈利能力也將提升，而在鋁基新材料板塊，公司則著重提升產(chǎn)品毛利和附加值；軍工方面，公司持續(xù)發(fā)展裝配業(yè)務(wù)量。華安證券研報(bào)預(yù)計(jì)，生產(chǎn)線預(yù)計(jì)2023年10月份投產(chǎn)，同時(shí)穩(wěn)定“殲20”業(yè)務(wù)量，但重點(diǎn)正轉(zhuǎn)向民品。

在此背景下，華安證券研報(bào)預(yù)計(jì)，公司未來(lái)三年凈利潤(rùn)將大幅增長(zhǎng)，給予公司“增持”評(píng)級(jí)。

世界正處于百年未有之大變局，在政治格局、減碳、產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)的背景下，新能源產(chǎn)業(yè)是否強(qiáng)大，對(duì)一個(gè)國(guó)家而言有著重要的意義。長(zhǎng)期從事線纜業(yè)務(wù)的通達(dá)股份，通過(guò)定增募資加速進(jìn)軍新能源線纜業(yè)務(wù)，無(wú)疑將助力國(guó)內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步成長(zhǎng)！