鋼材
成本推升下，鋼材震蕩上行
邏輯和觀點：
(相關資料圖)
昨日螺紋2401合約震蕩上行，盤面收于3759元/噸，漲2元/噸；熱卷2401合約收于3851元/噸，漲8元/噸。現貨方面，上海地區全天累漲30-40元/噸，永鋼3730-3750元/噸、中天3690-3700元/噸、三線3680-3720元/噸。全國建材成交16.61萬噸，現貨成交不錯。
整體來看，近期地產及財政端頻繁釋放利多信號，昨日公布的社融、信貸等數據也表現良好，對整個宏觀預期形成利多支撐。目前鋼材供需呈現季節性好轉態勢，數據端緩慢走好，出口韌性十足，同時成本支撐較強，整體庫存偏低。但當前鐵水產量已創年內新高，鋼材整體面臨一定供應壓力，且消費也未見大幅好轉，因此全行業持庫意愿同樣較低，未來旺季消費成色是決定鋼材高度的關鍵因素之一。后期需要緊密跟蹤鋼鐵產業政策和經濟刺激政策的執行情況。
策略：
單邊：震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現：無
期權：無
關注及風險點：鋼鐵產業政策、旺季需求成色、原料價格走勢、進出口表現等。
鐵礦石
現貨成交活躍，鐵礦震蕩上行
邏輯和觀點：
昨日鐵礦石2401合約震蕩偏強運行，盤面收于851.5元/噸，漲幅2.41 %，成交62萬手，增倉3萬手。昨日鐵礦石全國主港鐵礦累計成交113.55萬噸，環比上漲8.3%，進口鐵礦港口現貨價格全天累計上漲12-29元/噸。昨日鐵礦石遠期現貨市場整體活躍度較好，二級市場上報盤積極性尚可，報盤價格相對持穩，詢盤主要集中在主流中品粉礦資源，積極性一般，遠期現貨累計成交94萬噸，環比上漲7.9%。
根據最新Mysteel數據顯示，全球鐵礦發運有所回落，到港量大幅回升，港口庫存呈現小幅去庫態勢。近期鋼廠高爐開工率連續上行且日均鐵水產量尚未出現拐點，加之廢鋼供給不足，長流程鋼廠成本優勢明顯，因此鐵礦消費維持較強韌性，供需持續偏緊，對鐵礦價格形成較強支撐。后期關注旺季鋼材需求、鋼鐵行業政策執行力度以及廢鋼供給回升情況，從而綜合研判鐵礦石的供需平衡。同時，緊密跟蹤宏觀經濟政策，以及未來冬季的原料補庫強度所帶來的行情機會。
策略：
單邊：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現：無
期權：無
關注及風險點：鋼鐵產業政策，鋼廠利潤及檢修情況，海外發運情況、監管風險等。
焦煤焦炭
焦企提價，雙焦震蕩上行
邏輯和觀點：
近期宏觀預期持續回暖，昨日黑色各品種表現強勢，焦煤領漲，其中焦煤主力2401合約收于1739.5元/噸，較前日上漲62元/噸，焦炭2401收于2404.5元/噸，較前日上漲41元/噸。現貨方面，焦炭市場暫穩運行，個別焦企有提漲意愿，漲幅為100-110元/噸，市場情緒表現良好，投機氛圍有所起色。上周甘其毛都通關量日均通關降至870車，周環比減少371車，使得口岸蒙煤偏強運行。
綜合來看：焦炭供需偏緊，焦炭價格呈現震蕩偏強運行，后期關注旺季鋼材需求、原料煤價格走勢及鋼鐵行業政策執行情況。近期由于煤礦安全事故影響，焦煤供需偏緊，總庫存仍處于歷史低位，支撐焦煤價格偏強運行，后續關注在安全要求下，供應端帶來的波動。更進一步，需關注冬季的煤炭補庫行情。
策略：
焦炭方面：震蕩偏強
焦煤方面：震蕩偏強
跨品種：無
期現：無
期權：無
關注及風險點：鋼鐵產業政策、鋼廠利潤、旺季需求成色、焦化利潤、煤炭進口、外圍宏觀經濟運行情況等。
動力煤
市場情緒轉弱，煤炭價格有所松動
邏輯和觀點：
期現貨方面：產地方面，榆林地區拉運積極性轉弱，銷售明顯清淡，坑口庫存開始少量積累；晉北地區觀望情緒升溫，部分煤礦價格承壓。港口方面，看跌情緒升溫，壓價強度有所增加，但在港口庫存持續下降和發運成本支撐下，多數貿易商不愿意低價出售。進口方面，由于人民幣貶值疊加海運費上漲，采購成本上升，下游電廠庫存仍較高，招標積極性不高。 運價方面，截止到9月11日，海運煤炭運價指數（OCFI）報于542.43，相比上一交易日下跌0.15點。
需求與邏輯：近期主產煤區安全事故頻發，供應暫時受限，港口市場情緒有所轉弱，部分貿易商愿意低價銷售。隨著下游日耗的下降，終端庫存明顯偏高，后期將逐步進入季節性累庫周期，煤價仍有較大壓力。持續關注安監影響下，煤炭供應的明顯波動。
關注及風險點：政策的突然轉向、港口累庫超預期、突發的安全事故、外煤的進口超預期等。
玻璃純堿
現貨表現平穩，玻堿震蕩運行
邏輯和觀點：
玻璃方面，昨日玻璃主力合約2401震蕩上行，收于1748元/噸，上漲14元/噸，漲幅0.81%。現貨方面，昨日全國均價2064元/噸，環比持平，華北市場成交偏淡，沙河市場成交靈活，華東市場產銷持穩，華南市場以穩為主。整體來看，今年玻璃缺乏明確趨勢性大方向，供應持續增加，而需求波動較大，價格跟隨日度高頻產銷數據出現劇烈波動。關注近期產銷走弱，整體仍將呈現近強遠弱的大格局，關注遠月高位階段性的空配機會。
純堿方面，昨日純堿主力合約2401震蕩運行，收于1837元/噸，環比持平。現貨方面，昨日純堿市場產銷持穩，純堿開工率83.03%，而純堿需求穩中偏強，總庫存處于歷史最低水平，短期純堿供需偏緊，但隨著夏季檢修結束和遠興一二線產量釋放，供應將逐步向寬松轉換，整體純堿呈現近強遠弱格局。目前近遠月合約定價都較為合理，近月供需偏緊支撐近月合約偏強運行。遠月在產能大幅增加的預期下持續承壓。
策略：
玻璃方面：近強遠弱
純堿方面：近強遠弱
跨品種：無
跨期：無
關注及風險點：地產竣工表現、純堿進口數據、純堿產線投產情況等。
（文章來源：華泰期貨）