貴金屬
(資料圖)
震蕩為主
上一個交易日，滬金主力合約收盤價451，漲幅0.17%，滬銀主力合約收盤價5489，漲幅-0.38%。受匯率影響，內(nèi)外盤走勢略有分化。5月PCE指數(shù)環(huán)比增加0.1%，同比增加3.8%；核心PCE指數(shù)環(huán)比增加0.3%，同比增加4.6%。
PCE數(shù)據(jù)好于預(yù)期，貴金屬短線反彈。鮑威爾在國會聽證會以及歐央行Sintra論壇上也表示年內(nèi)有必要再加息兩次，疊加歐央行、英國央行和挪威央行的鷹派行動和指引，市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期進(jìn)一步回升。市場預(yù)期7月大概率加息25bp。短期來看，金銀持續(xù)拉升的動能較為受限，美聯(lián)儲官員密集鷹派發(fā)言，短期內(nèi)預(yù)計貴金屬仍以震蕩為主。
策略方面：震蕩為主。
銅
區(qū)間操作
上一交易日，上海市場電解銅對滬銅2307合約報升水170-230元/噸；廣東市場電解銅對滬銅2307合約報升水130-150元/噸；華北市場電解銅對滬銅2307合約報升水0-160元/噸。宏觀方面，美聯(lián)儲官員頻繁釋放鷹派言論，國內(nèi)制造業(yè)PMI仍處于榮枯線下方。基本面上，智利的礦端生產(chǎn)受到擾動，但尚未傳導(dǎo)至國內(nèi)，加工費維持在高位，冶煉企業(yè)利潤向好，進(jìn)入7月，電解銅企業(yè)的檢修數(shù)量有所減少，電解銅產(chǎn)量有望小增，終端需求表現(xiàn)略顯乏力，價格于高位震蕩，加工企業(yè)謹(jǐn)慎采購，社會庫存或出現(xiàn)階段性累增。上周，國內(nèi)電解銅社會庫存增加1.14萬噸，保稅區(qū)庫存下降5100噸。綜合宏觀和基本面來看，近期銅價或呈現(xiàn)高位震蕩行情。
策略方面：建議區(qū)間操作。
鋁
空頭持有
上一交易日，上海市場電解鋁對滬鋁2307合約報升水50-90元/噸；華中市場電解鋁對滬鋁2307合約報貼水150-110元/噸；廣東市場電解鋁對滬鋁2307合約報升水250-290元/噸。隨著電力供應(yīng)問題的解決，云南地區(qū)前期停產(chǎn)的電解鋁冶煉企業(yè)基本投入復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端存在持續(xù)溫和增長的預(yù)期，同時，冶煉成本線下移，終端訂單表現(xiàn)不甚理想，逐步向淡季過渡，鋁棒庫存已較難去化，國內(nèi)電解鋁累庫拐點將至。上周，國內(nèi)電解鋁社會庫存增加4000噸，鋁棒庫存增加8200噸，保稅區(qū)庫存下降600噸。市場樂觀情緒消退，短期內(nèi)供應(yīng)增加的預(yù)期強于消費復(fù)蘇的可能，空頭可繼續(xù)持有觀望。
策略方面：建議空頭持有。
鋅
恢復(fù)觀望
上一交易日，上海市場0#鋅主流報價對滬鋅2307合約報升水120-130元/噸；廣東市場0#鋅主流報價對滬鋅2308合約報升水130-150元/噸；天津市場0#鋅主流報價對滬鋅2307合約報升水60-80元/噸。海外礦端生產(chǎn)出現(xiàn)擾動，但尚未波及國內(nèi)，礦供需延續(xù)緊平衡格局，進(jìn)入7月，部分冶煉企業(yè)有檢修計劃，料精煉鋅產(chǎn)量仍收緊，進(jìn)口量或延續(xù)萬余噸；而基建對終端需求的拉動作用走弱，壓鑄鋅合金進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，氧化鋅難尋亮點，整體需求承壓回落。上周，鋅錠社會庫存增加7000噸。宏觀作用轉(zhuǎn)弱，基本面矛盾不明顯，價格處于調(diào)整期。
策略方面：建議恢復(fù)觀望。
鉛
布局空頭
上一交易日，上海市場電解鉛主流報價對2307合約報貼水30-0元/噸，再生鉛對SMM1#鉛貼水150-100元/噸。鉛精礦供應(yīng)偏緊，加工費承壓，隨著價格反彈，冶煉企業(yè)的利潤有所修復(fù)，有利于原生和再生鉛產(chǎn)量增加；電動自行車的替換需求一般，尚未進(jìn)入旺季，消費仍承壓。上周，鉛錠社會庫存下降1.13萬噸。錠端的出口窗口開啟，促使社會庫存維持低位，但中長期的基本面預(yù)期偏空，在價格反彈至相對高位時，可擇機(jī)布局空頭。
策略方面：建議布局空頭。
錫
價格回調(diào)可布局多頭
昨日云錫升水1000元/噸，普通云字報升水50元/噸，小牌貼水550元/噸。基本面來看，緬甸政府禁礦事件再次發(fā)酵，國內(nèi)進(jìn)口錫礦暫無明顯增量，受限于原料緊缺的問題，冶煉廠或面臨進(jìn)一步減產(chǎn)的舉措，礦端緊缺逐漸緩慢向錠端傳導(dǎo)，需求端略有改善，終端消費有所恢復(fù)，電子周期或緩慢筑底，但庫存仍舊較高，價格上行動能需要消費端持續(xù)發(fā)力，預(yù)計短期價格以震蕩為主，長期以偏多思路對待。
策略推薦：價格回調(diào)可布局多頭。
鎳
價格反彈可布局空頭
昨日金川鎳報170400元/噸，俄鎳報161500元/噸，鎳豆報161250元/噸，美國官員表態(tài)偏鷹，聯(lián)儲加息概率再次走高施壓金屬價格，從產(chǎn)業(yè)消息方面來看，華友鎳上期所交割品牌擴(kuò)容令期貨標(biāo)準(zhǔn)品資源緊張局面緩解，基本面來看，礦端供應(yīng)維持穩(wěn)定，鐵廠利潤仍舊虧損，對鎳礦僅保持剛需采購，雖然國內(nèi)外鎳鐵廠均有減產(chǎn)，但供需仍舊過剩，不銹鋼6、7月排產(chǎn)減少，終端需求難以好轉(zhuǎn)，地產(chǎn)數(shù)據(jù)走弱，社會庫存壓力較大，鎳礦-鎳鐵-不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈供需偏松格局難改，并且產(chǎn)業(yè)成本支撐難以持續(xù)，新能源方面需求有所回暖，下游前驅(qū)體企業(yè)集中采購，由于前期部分硫酸鎳企業(yè)減產(chǎn)，導(dǎo)致短期硫酸鎳供需錯配，硫酸鎳價格有所上行。綜合來看，鎳元素供應(yīng)端放量，下游需求萎靡，疊加期貨標(biāo)準(zhǔn)品擴(kuò)容，現(xiàn)貨資源緊張緩解，鎳價預(yù)計偏弱運行。
策略推薦:擇機(jī)布局空頭。
（文章來源：西南期貨）