鋼材
鋼價弱勢震蕩，市場交投一般
(資料圖片)
邏輯和觀點：
昨日，市場表現(xiàn)平平，鋼材期貨全天震蕩整理。至收盤，螺紋主力合約收于3743元/噸，較前日下跌9元/噸；熱卷主力合約收于3836元/噸，較前日下跌16元/噸。現(xiàn)貨方面，通過高頻數(shù)據(jù)顯示：廢鋼到貨量始終處于中等偏下水平，價格持續(xù)反彈，目前電爐平電成本3750-3900元/噸，各地區(qū)均有百元虧損。受期貨影響，卷螺現(xiàn)貨均有10-30元/噸的下跌，成交整體一般偏弱，昨日全國建材成交14.66萬噸，日環(huán)比基本持平。
整體來看，隨著宏觀氛圍改善，降息政策出臺，鋼材價格環(huán)比回升，鋼廠利潤有所改善，但產(chǎn)業(yè)信心整體不足，加之原料庫存相對較低，鋼廠提產(chǎn)意愿有限，庫存仍在持續(xù)去化，后期繼續(xù)關注更多恢復經(jīng)濟和擴大消費的相關政策出臺情況，對于提振消費具有重要作用，同時關注近期粗鋼壓產(chǎn)政策落地情況，將會改變鋼材的供需形勢，形成利潤的重新擴張。短期鋼材呈現(xiàn)反彈上漲格局，后期需要結(jié)合產(chǎn)業(yè)政策落實情況，綜合研判行情的運行高度。
策略：
單邊：超跌買入
跨期：螺紋10-01正套
跨品種：做多鋼廠利潤
期現(xiàn)：無
期權：無
關注及風險點：
粗鋼壓產(chǎn)政策、需求程度、原料價格和國家宏觀政策等。
鐵礦石
成交有所回落，盤面震蕩下行
邏輯和觀點：
昨日鐵礦石2309主力合約小幅下跌，收于806.5元/噸，下跌7.5元/噸，跌幅0.92%。現(xiàn)貨方面，青島港PB粉報855元/噸，環(huán)比持平，超特粉報715元/噸，跌5元/噸。昨日全國主港鐵礦累計成交123萬噸，環(huán)比下降12.6%，成交有所回落，遠期現(xiàn)貨累計成交52.5萬噸（4筆），環(huán)比上漲27.1%。
整體來看，目前在高鐵水背景下，鐵礦石維持剛需，隨著鋼材利潤修復，仍有階段性補庫需求，目前鐵礦庫存仍處于低位。但未來如果行政性壓產(chǎn)政策落地，將對鐵礦石形成中期利空，鐵礦石的供給面臨過剩局面，短期礦價維持震蕩格局，后續(xù)仍持續(xù)關注政策對于高礦價的壓制。
策略：
單邊：無
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權：無
關注及風險點：粗鋼平控政策實施情況，鋼廠利潤及檢修情況，海外發(fā)運情況和行政政策干預等。
焦煤焦炭
跟隨鋼材走勢，雙焦盤面震蕩下行
邏輯和觀點：
昨日雙焦期貨盤面持續(xù)下行，焦煤2309合約收于1357.5元/噸，跌2.72%，焦炭2309合約收于2143元/噸，跌1.49%，強預期表現(xiàn)回落，雙焦價格繼續(xù)受弱現(xiàn)實影響，期貨盤面震蕩下行。焦炭方面，日照、青島兩港焦炭庫存183萬噸，較上周增13萬噸，貿(mào)易集港情緒較好，兩港庫存繼續(xù)攀升。準一級貿(mào)易現(xiàn)匯出庫價格報1940元/噸，由于當前下游剛需支撐較強，部分港口貿(mào)易商存在悟貨惜售心態(tài)，故港口資源報價有所上漲。進口蒙煤方面，20日晨間蒙古國進口煉焦煤市場偏強運行。甘其毛都口岸昨日通關車數(shù)突破1100車，是自2020年10月以后通關車數(shù)首次回升高位。
綜合來看，焦煤方面，受礦難事件影響，焦煤價格持續(xù)上漲，部分洗煤企業(yè)心態(tài)向好，對煉焦精煤價格均有漲價預期，預計后期焦煤價格將震蕩偏強運行。焦炭方面，受到焦企成本支撐，市場開始出現(xiàn)看漲行情，已有個別企業(yè)于昨日提漲，預計近期焦炭價格或迎來第一輪漲價，若后期鋼價能堅挺企穩(wěn)，焦炭提漲則有望落地。
策略：
焦炭方面：低位震蕩
焦煤方面：低位震蕩
跨品種：做多鋼廠利潤
期現(xiàn)：無
期權：無
關注及風險點：粗鋼壓產(chǎn)政策、成材利潤、焦化利潤、煤炭進口、外圍宏觀經(jīng)濟運行情況等關注及風險點。
動力煤
社會庫存開始去化，短期煤價有所支撐
邏輯和觀點：
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，榆林區(qū)域煤價延續(xù)上調(diào)，漲幅在10-30元/噸不等，需求有所提升；鄂爾多斯區(qū)域庫存繼續(xù)去化，價格穩(wěn)中偏強。港口方面，短期港口庫存下降，但依然保持歷史高位，市場博弈加劇，旺季上漲及產(chǎn)地價格上調(diào)，港口煤價有所支撐，報價堅挺。進口煤方面，進口市場情緒有所回暖，煤價小幅反彈，印Nar3800K投標價在490-510元/噸。運價方面，截止6月20日，海運煤炭運價指數(shù)（OCFI）報于639.76，相比上一交易日上漲25.03點。
需求與邏輯：產(chǎn)地煤價格延續(xù)上揚，市場情緒有所改善，但整體社會庫存依然偏高，隨著電廠日耗的提升，社會累庫速度有所放緩。近期高溫天氣對于煤價形成一定支撐，電廠和港口庫存已經(jīng)開始去庫，預計短期動力煤價格將持續(xù)反彈。因期貨流動性嚴重不足，我們建議觀望。
策略：
單邊：中性
期權：無
關注及風險點：政策的突然轉(zhuǎn)向、港口累庫超預期、突發(fā)的安全事故、外煤的進口超預期等。
玻璃 Glass
現(xiàn)貨產(chǎn)銷走弱，玻堿震蕩運行
邏輯和觀點：
玻璃方面，玻璃主力合約2309震蕩運行，收于1511元/噸，下跌39元/噸，跌幅2.52%。現(xiàn)貨方面，全國均價1973元/噸，環(huán)比下跌3元/噸。供應方面，企業(yè)開工率79.41%，環(huán)比持平。整體來看，近期玻璃基本面呈現(xiàn)走弱態(tài)勢。昨日全國玻璃價格回落，部分廠家降價保量。供應端，玻璃廠利潤走擴后，產(chǎn)線點火增多，玻璃供應壓力顯現(xiàn)，玻璃基本面將制約價格高度，后期持續(xù)關注日度產(chǎn)銷及庫存變化。
純堿方面，純堿主力合約2309震蕩運行，收于1717元/噸，上漲25元/噸，漲幅1.48%。現(xiàn)貨方面，國內(nèi)純堿市場穩(wěn)定。當前市場情緒低迷，純堿企業(yè)代發(fā)天數(shù)環(huán)比走低，總庫存環(huán)比下降。后續(xù)關注夏季堿廠檢修、遠興投產(chǎn)進度、庫存變化及氨堿成本的支撐情況。不排除由于高持倉，成本支撐以及遠興投產(chǎn)進度，近月合約略強于遠月合約，整體純堿價格呈現(xiàn)低位震蕩格局。
策略：
玻璃方面：偏弱
純堿方面：低位震蕩
跨品種：無
跨期：無
關注及風險點：光伏產(chǎn)業(yè)投產(chǎn)、純堿出口數(shù)據(jù)、浮法玻璃產(chǎn)線復產(chǎn)冷修情況、海外銀行風險等。
（文章來源：華泰期貨）