原油
供應(yīng)端：EIA美國最新原油產(chǎn)量達(dá)到1240萬桶/日，創(chuàng)疫情以來新高。新一期OPEC+會議結(jié)束，OPEC+減產(chǎn)協(xié)議將持續(xù)到2024年底，沙特將在7月獨自減產(chǎn)100萬桶/日，目前除了沙特超市場預(yù)期減產(chǎn)，其它成員都無進(jìn)一步減產(chǎn)意愿，對俄羅斯也缺少約束。
需求端：美國PMI低于預(yù)期，EIA周報顯示美國表需一般，但市場仍然預(yù)期旺季需求向好。拜登和國會債務(wù)上限談判進(jìn)行中，市場等待結(jié)果。美國油品表需與2022接近，表現(xiàn)正常，后面7-8月有旺季預(yù)期，全球制造業(yè)PMI呈下行趨勢拖累原油工業(yè)需求。
(資料圖)
庫存端：截至2023年6月2日，API庫存顯示原油一周去庫171萬桶，汽油累庫242萬桶，餾分油累庫450萬桶。截至2023年6月2日，EIA商業(yè)原油庫存減少45萬桶，精煉油庫存增加469萬桶，汽油庫存增加277萬桶。
觀點：目前油價仍然是宏觀衰退前景和OPEC+減產(chǎn)之間的博弈，全球衰退壓力下，原油仍然看震蕩下跌。
PTA/MEG
PTA：聚酯下游持續(xù)好轉(zhuǎn)，PTA開始大量重啟
供應(yīng)端：PTA上周開工72%，短期檢修較多，華東和山東合計575萬噸裝置已于近期重啟。PX國內(nèi)開工率上升至76%。
需求端：隨著利潤修復(fù)，聚酯上周負(fù)荷92.2%，下游終端也有所回暖，但在高利率背景下，持續(xù)性有待觀察。
庫存：PTA六月面臨去庫但中下旬將逐漸寬松，聚酯庫存壓力暫時不大但DTY庫存偏高。
觀點：短期隨著下游利潤好轉(zhuǎn)開工回升，PTA反彈，但PTA和PX端當(dāng)前利潤已經(jīng)回到較高水平，9月前偏過剩，當(dāng)前宏觀環(huán)境下下游景氣度持續(xù)性或有限，建議繼續(xù)逢高空。
MEG：或需要看到一體化裝置減產(chǎn)
供應(yīng)端：開工率回升到54.5%，煤化工復(fù)產(chǎn)較多
需求端：隨著利潤修復(fù)，聚酯上周負(fù)荷92.2%，下游終端也有所回暖，但在高利率背景下，持續(xù)性有待觀察。
庫存端：截至6月5日，華東主港庫存為102萬噸，累庫一萬噸
觀點：下游需求好轉(zhuǎn)，EG開工減少，但市場仍然擔(dān)憂后期一體化裝置維持烯烴物料平衡不得不生產(chǎn)乙二醇，EG或需要看到一體化裝置減產(chǎn)才能真正企穩(wěn)。
甲醇
甲醇日評：
供應(yīng)端：國內(nèi)甲醇開工70.73%，環(huán)比上周上升0.97%，同比往年同期下降10.57%。西北開工率76.5%，較上周下降0.67%，同比往年同期下降18.01%。下周，暫無裝置集中檢修。但甘肅華亭60萬噸/年、陜西渭化40萬噸/年、陜西蒲城90萬噸/年及河南部分裝置計劃恢復(fù)。內(nèi)地供應(yīng)充裕。
需求端：MTO開工率環(huán)比上周上升0.06%。MTBE開工率較上周上升3.19%。醋酸開工率較上周下降8.85%。二甲醚開工率較上周下降0.39%。甲醛開工率較上周下降0.22%。
庫存：本周甲醇內(nèi)陸庫存環(huán)比上周上升1.1萬噸，同比往年同期上升0.8萬噸，處于歷史中等水平。港口庫存環(huán)比上周去庫7.26萬噸，同比往年同期下降16萬噸，處于歷史中等水平。
預(yù)期：檢修裝置回歸疊加進(jìn)口增量，需求疲軟，預(yù)測價格震蕩走弱。
聚丙烯
PP日評：
供應(yīng)端：PP開工率88.43%，拉絲排產(chǎn)比例34.25%，纖維料排產(chǎn)比例7.62%。海內(nèi)外價格倒掛，進(jìn)口窗口關(guān)閉。海南乙烯20萬噸/年，恢復(fù)開車。浙石化45萬噸/年，停車檢修。
需求端：本周聚丙烯下游行業(yè)平均開工41.54%，環(huán)比下降0.67%，同比往年同期下降14.93%。塑編、膠帶母卷、PP無紡布等行業(yè)開工小幅下滑， BOPP、PP管材、CPP行業(yè)開工小幅提升，PP注塑維持穩(wěn)定。PP下游行業(yè)平均開工上漲0.04%至47.05%，較去年同期低6.11%。下游需求逐漸步入淡季，預(yù)計未來需求較此前走弱。
庫存：石化聚烯烴庫存74.5萬噸，較前一工作日累庫0.5萬噸，同比往年同期下降3.5萬噸，處于歷史中等水平。
預(yù)測：供需雙弱，預(yù)測價格震蕩偏弱。
聚乙烯
LLDPE日評
供應(yīng)端：PE開工率87.56%，線性排產(chǎn)為33.33%。海內(nèi)外價格倒掛，未來進(jìn)口維持較低水平。大慶石化13.5萬噸/年，停車檢修。
需求端：本周聚乙烯下游各行業(yè)產(chǎn)能利用率較上周下降1.2%。農(nóng)膜產(chǎn)能利用率較上周下降0.49%。管材產(chǎn)能利用率較上周上升0.5%。中空產(chǎn)能利用率較上周下降0.29%。注塑產(chǎn)能利用率較上周下降0.57%。包裝膜產(chǎn)能利用率較上周下降2.4%。拉絲產(chǎn)能利用率較上周持平。2023年4月PE出口量8.9萬噸，環(huán)比3月下降18.3%，同比往年同期上升34.8%，處于歷史高位。
庫存：石化聚烯烴庫存74.5萬噸，較前一工作日累庫0.5萬噸，同比往年同期下降3.5萬噸，處于歷史中等水平。
預(yù)測：供需雙弱，預(yù)測價格震蕩偏弱。
LPG
LPG日評
供應(yīng)端：本周國內(nèi)液化氣日均商品量50.23萬噸，環(huán)比上上周減少0.81萬噸。下周，聯(lián)合石化將恢復(fù)出貨，燕山石化檢修的催化裝置將恢復(fù)，不過因液化氣價格持續(xù)走跌部分煉廠自用，后期不排除仍有煉廠增加自用，預(yù)計下周國內(nèi)供應(yīng)變化較小，總量或在 50.5 萬噸左右。下周計劃到港量超過 110 萬噸，考慮到港口卸貨效率，預(yù)計到港量在70-90萬噸。本周國際船期實際到港量 80.03 萬噸，符合預(yù)期。
需求端：本周PDH開工率69.85%，環(huán)比上周下降6.94%。MTBE開工率53.99%，環(huán)比上周下降3.12%。烷基化油開工率51.31%，環(huán)比上周下降0.58%。隨著天氣回暖，民用氣需求逐步下降。PDH利潤轉(zhuǎn)正，廠家開工意愿增強，化工需求走強。
庫存：本周企業(yè)庫容率水平在32.12%，環(huán)比上周上升0.72%。港口庫存252.65萬噸，環(huán)比上周增加22.98萬噸。
預(yù)測：PDH利潤扭虧為盈，預(yù)測未來開工有望持續(xù)回升。預(yù)測LPG震蕩回升。
純堿玻璃
1、市場情況
玻璃：今日全國均價2032元/噸，環(huán)比上一交易日-6元/噸。今日沙河市場成交一般，價格靈活。華東市場漲跌互現(xiàn)，成交略有走弱。華中地區(qū)價格穩(wěn)定，下游剛需為主，僅個別企業(yè)產(chǎn)銷過百。華南市場成交靈活，個別企業(yè)增加舊貨處理政策，下游適量補貨。
純堿：今日， 國內(nèi)純堿市場走勢穩(wěn)定，價格靈活調(diào)整。從目前看，純堿現(xiàn)貨企穩(wěn)，市場情緒好轉(zhuǎn)，企業(yè)訂單有增加，庫存呈現(xiàn)下降趨勢。下游原材料庫存不高，預(yù)期新產(chǎn)能釋放，采購謹(jǐn)慎，按需為主。
2、市場日評
疫情期間積壓的購房需求集中釋放之后，近期新房銷售逐步走弱，后市銷售仍待觀察。調(diào)研顯示玻璃終端房建需求仍顯一般，但家裝需求較好，整體終端需求或比訂單數(shù)據(jù)顯示的要好，近期需求變動不大。玻璃行業(yè)庫存得到有效去化，價格持續(xù)上漲，玻璃利潤大幅修復(fù)，生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)概率加大。后市9月之前需求仍有不確定性，而兩年前新開工大跌將在下半年之后有所表現(xiàn)，建議9-1正套或逢高空01合約。
4、5月份純堿價格快速下跌，在下跌過程中行業(yè)各個環(huán)節(jié)持貨意愿大幅降低，部分隱形庫存顯性化，庫存向上游轉(zhuǎn)移，目前堿廠庫存在50萬噸左右。在純堿價格快速下跌的過程中，純堿供需面也出現(xiàn)了較大的變化，純堿出口超預(yù)期，下游玻璃點火增加，燒堿價格相對輕堿沒有明顯優(yōu)勢，阿拉善項目投產(chǎn)時間比預(yù)期的晚，綜合各種因素重新計算供需平衡表，結(jié)果顯示9月份之前仍有可能出現(xiàn)供需缺口，或?qū)⒃斐蓛r格較大幅度波動，注意控制風(fēng)險。
預(yù)期9月之前純堿供需可能存在缺口，9月之后供需逐步趨于寬松，對于遠(yuǎn)月仍持看空觀點，建議9-1正套或逢高空遠(yuǎn)月合約。根據(jù)計算，遠(yuǎn)月純堿成本在1300-1400元/噸，具體情況參考煤價走勢。
（文章來源：混沌天成期貨）