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今年以來，成本持續(xù)下滑拖累甲醇市場走勢。而隨著計劃內(nèi)春季檢修的逐步執(zhí)行，供應(yīng)有所減少，同時部分MTO裝置計劃恢復(fù)的消息不斷釋放，加之五一節(jié)前備貨影響，多數(shù)業(yè)者心態(tài)受到支撐。

年后，我國煤炭價格持續(xù)弱勢下滑，隨著澳洲煤炭進口的沖擊，煤炭價格不斷下滑，受此邏輯影響，甲醇市場價格順勢走跌。今年以來，甲醇企業(yè)利潤與煤炭價格負相關(guān)性表現(xiàn)較強，達到-0.84。雖然甲醇企業(yè)虧損幅度有所減少，但理論上從完全成本看，主流甲醇企業(yè)依舊未出現(xiàn)盈利情況。值得注意的是，今年以來，甲醇企業(yè)利潤與甲醇價格正相關(guān)性表現(xiàn)尤為明顯，截至目前達到0.74。展望后市，煤炭主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)相對充裕，坑口操作情緒較弱，長協(xié)持續(xù)兌現(xiàn)，電廠等企業(yè)采購積極性不高，煤炭價格或持續(xù)弱勢運行。

“五一”假期前部分下游企業(yè)適量備貨，MTO裝置恢復(fù)消息較多，后市關(guān)注落地情況。近期，隨著國內(nèi)外供應(yīng)減少、需求預(yù)期增加等各種利好消息釋放，加之五一假期的刺激，國內(nèi)部分甲醇下游企業(yè)出現(xiàn)備貨情況，為此多數(shù)業(yè)者心態(tài)受到支撐。而魯西、中原大化MTO裝置恢復(fù)的消息不斷變化，具體關(guān)注落地情況。但實際上，近期從詢貨、情緒等方面看，市場已有部分反饋。后期若MTO恢復(fù)落地，其對甲醇實際需求或繼續(xù)提升。

上周我國甲醇產(chǎn)量為151.19萬噸，環(huán)比減少9.341萬噸，但依舊處于往期中位水平。后期雖然久泰100萬噸/年等裝置仍有檢修計劃，但其200萬噸/年裝置存在恢復(fù)可能性，同時中煤鄂爾多斯能化100萬噸/年、兗礦榆林60萬噸/年及內(nèi)蒙古世林30萬噸/年等裝置陸續(xù)計劃恢復(fù)。另外，寧夏寶豐三期新建240萬噸/年裝置負荷提升中，其150萬噸/年精醇裝置出產(chǎn)品后，外銷量有望進一步增加。疊加后期港口到港量亦有恢復(fù)，故甲醇供應(yīng)量或不減。

綜上所述，宏觀面依舊處于緩慢恢復(fù)中，甲醇弱成本邏輯對市場影響仍需進一步關(guān)注。雖然MTO需求存在增加預(yù)期，但甲醇供需差有望擴大，后期甲醇將回歸基本面主導(dǎo)邏輯，故謹慎操作為宜。（作者單位：隆眾資訊）

（文章來源：期貨日報）