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玻璃節(jié)后歸來(lái)2305盤(pán)面跌幅超5%，2305合約價(jià)格跌破1700點(diǎn)，目前跌幅在100點(diǎn)左右。從去年11月份開(kāi)始，隨著防控政策的轉(zhuǎn)向，未來(lái)經(jīng)濟(jì)修復(fù)的大預(yù)期下，玻璃在這輪修復(fù)性預(yù)期下拉出了一段上漲行情，加上地產(chǎn)市場(chǎng)“三支箭”等政策刺激，宏觀情緒帶動(dòng)玻璃從低點(diǎn)1351元/噸拉漲至1762元/噸。但實(shí)際上我們轉(zhuǎn)頭看一眼基本面情況，玻璃一直是處在一個(gè)弱基本面的事實(shí)下，高供應(yīng)低需求的格局并沒(méi)有發(fā)生扭轉(zhuǎn)。
春節(jié)期間，地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)依然表現(xiàn)平平，全國(guó)重點(diǎn)城市二手房銷售面積同比下降約40%，30大城市商品房銷量只有37.91萬(wàn)平方米，同比跌幅超過(guò)10%，說(shuō)明即使有各種地產(chǎn)利好政策的托底，人民的買(mǎi)房意愿依舊不高，這就與之前預(yù)期的修復(fù)性地產(chǎn)市場(chǎng)相悖，這種矛盾也擊碎了玻璃市場(chǎng)下游的需求恢復(fù)預(yù)期，人們對(duì)于玻璃市場(chǎng)今年真正的未來(lái)復(fù)蘇產(chǎn)生了擔(dān)憂。此外，玻璃之前的上漲行情帶動(dòng)了現(xiàn)貨價(jià)格上漲，沙河浮法玻璃現(xiàn)貨價(jià)從去年12月的低位約1400元/噸拉升至1580元/噸，導(dǎo)致玻璃貿(mào)易商爭(zhēng)相囤貨，疊加春節(jié)補(bǔ)庫(kù)需求，庫(kù)存從節(jié)前的6432萬(wàn)重量箱增加至節(jié)后的7612萬(wàn)重量箱，增幅約18%，但玻璃深加工企業(yè)訂單數(shù)卻沒(méi)有好轉(zhuǎn)，產(chǎn)能利用率從去年10月的50.8%幾乎腰斬至年初的25.9%，整體開(kāi)工率也下降至37%，庫(kù)存壓力可以說(shuō)非常巨大。
綜上所述，玻璃此番行情的下跌實(shí)際上是樂(lè)觀預(yù)期驅(qū)動(dòng)的上漲進(jìn)入到現(xiàn)實(shí)的證偽階段，操作上建議是逢高布空，前期拉漲節(jié)后暴跌的行情存在可能。
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光大期貨：下游需求尚未啟動(dòng) 玻璃基本面依舊偏弱
今早開(kāi)盤(pán)后，大宗商品價(jià)格在年后首個(gè)交易日多數(shù)飄紅，其中玻璃獨(dú)立走弱，盤(pán)中持續(xù)下挫，跌幅超5%。盡管在地產(chǎn)強(qiáng)預(yù)期支撐下，現(xiàn)貨產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)，價(jià)格調(diào)漲，但假期期間玻璃累庫(kù)幅度較大，截至1月28日，全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存7612.2萬(wàn)重箱，較節(jié)前增加18.34%，高庫(kù)存也是今日盤(pán)面下行的主要驅(qū)動(dòng)力。
后續(xù)來(lái)看，年后財(cái)政貨幣政策和房地產(chǎn)政策仍然寬松，宏觀情緒向好，玻璃或難以形成下跌趨勢(shì)，今日以回調(diào)行情來(lái)對(duì)待。不過(guò)下游需求尚未啟動(dòng)，玻璃基本面依舊偏弱，并不具備支撐盤(pán)面持續(xù)走高的產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)，宏觀預(yù)期向好與基本面弱勢(shì)的矛盾再度積累。與此同時(shí)，玻璃期貨升水長(zhǎng)期存在、冷修預(yù)期在年前價(jià)格走高的背景下未完全兌現(xiàn)也對(duì)盤(pán)面形成壓制，預(yù)計(jì)在下游實(shí)際訂單未落地的情況下，玻璃價(jià)格在成本線附近仍有較大的突破阻力。
（文章來(lái)源：東吳期貨）