歲末年初，華菱鋼鐵(000932)、首鋼股份(000959)等多家鋼企接待機構調研。
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回顧剛剛過去的四季度，鋼企普遍表示經營業績有所好轉，但仍不容樂觀。展望剛剛開始的2023年，鋼企較為樂觀，部分鋼企認為“需求最差的時候已經過去”，汽車、造船、風電等下游行業的需求最獲看好。
四季度經營好轉但不容樂觀
2022年前三季度，鋼鐵企業經營業績整體呈下行態勢，第四季度利好性宏觀政策持續出臺，投資者關心政策落地對企業四季度經營業績的影響。
華菱鋼鐵介紹，進入四季度，雖然政策刺激尚未反映到下游鋼材需求改善，但鋼鐵行業虧損面有所收窄?？傮w上，目前下游鋼材需求環比改善并不明顯。
具體來看，華菱鋼鐵的造船、風電、壓力容器需求持續穩定較好，工程機械需求仍然較弱；受房地產拖累，建筑用鋼需求仍然疲軟，沒有明顯變化，特鋼中的齒輪、軸承用鋼需求較好；汽車板和電工鋼需求保持較好態勢，但家電需求持續疲軟；油氣行業需求維持較好水平。
首鋼股份也指出，進入四季度以來，訂單環比三季度有所提升，但經營形勢依然不容樂觀。從兩頭市場看，產品銷售價格先降后漲，10月至11月價格環比三季度有一定下降，12月以來，受宏觀消息面利好拉動，鋼材期、現貨市場價格上漲；原料采購價格方面總體也呈現先降后漲的態勢。
此外，中信特鋼(000708)、三鋼閩光(002110)則透露，四季度生產經營穩定，整體經營較第三季度有所好轉。
華菱鋼鐵解讀稱，本輪周期與上輪鋼鐵行業下行不同：上輪下行周期(2014~2016年)的主要問題在供給，而本輪周期主要問題在需求端。
目前，鋼企下游需求出現明顯分化，建筑用鋼需求快速萎縮，工業用鋼需求相對平穩，其中造船、新能源等領域需求仍有增長。需求的分化，導致了鋼鐵企業盈利的分化，部分面向房地產領域的鋼企虧損額較大、虧損程度較深，但能夠把握下游需求變化、積極調整品種結構的頭部企業仍然保持了穩定較好的盈利水平。
展望2023年：需求最差的時候已經過去
展望已經開始的2023年，各家企業普遍較為樂觀。
在需求端，華菱鋼鐵指出，需求最差的時候已經過去，2023年有望端觸底回升。
華菱鋼鐵分析稱，政策面穩增長、基建領域發力值得期待，預計將彌補部分房地產領域下行影響。同時，隨著我國由“制造業大國”向“制造業強國”轉型升級，會支撐帶動工業領域鋼材需求——面向新能源新材料等細分市場高品質、高性能、定制化的鋼材產品需求前景將持續向好。預計新能源汽車用鋼、造船板、壓力容器用鋼等領域將繼續保持需求向好態勢，工程機械用鋼等止跌回穩。
首鋼股份、三鋼閩光同樣提及政策影響。首鋼股份認為，展望2023年，中央經濟工作會議定調明年經濟穩中求進，近期宏觀政策面利好繼續增多，預計總需求趨勢向好。三鋼閩光預計，隨著疫情防控二十條、新十條政策出臺，房地產政策三支箭的發射，宏觀經濟將有所改善，房地產市場將在恢復中趨穩，下游需求將有所好轉。
具體來看，首鋼股份認為基建仍將保持一定的增長，房地產行業有望筑底回升，汽車、造船、風電等行業需求將有所增長。
在供給端，業內判斷政策性限產或將常態化延續。華菱鋼鐵即預計2023年限產政策將繼續保持連續性，鋼鐵行業供給端將持續受控。同時，下半年以來，受需求轉弱影響，鋼鐵行業事實上處于自發性減產階段。三鋼閩光解釋稱，市場疲軟時，增產也不增效，這也是周期性行業的共性。
兼并重組？
2022年，大型鋼企兼并重組案例頻發，據記者不完全統計，全年公布兼并重組計劃的鋼企超過了十家。上市鋼企相關計劃也獲得投資者關注，企業雖然承認當下是兼并重組的好時機，不過對具體并購計劃守口如瓶。
華菱鋼鐵明確表示，目前尚沒有合適標的。華菱鋼鐵解釋稱，兼并重組是“十四五期間”鋼鐵行業發展的必然趨勢，公司高度關注產業鏈上下游兼并重組機會，在進行決策時會充分考慮時機、價格、風險等因素，也要考慮能否與公司在業務、管理等方面發揮協同和互補效應。
三鋼閩光也表示，目前公司還沒有具體的行業并購重組計劃。不過，公司也強調，通過并購重組提高產業集中度是鋼鐵行業的發展方向，公司始終在關注這方面的機遇，但兼并重組需要形成共識，需要很好的契機。
中信特鋼在1月5日宣布，以19.08億元成功競得上電鋼管60%股權。根據中信特鋼的十四五規劃，公司將堅持內生增長和外延發展相結合，目標在2025年實現2000萬噸整體規模。
中信特鋼解讀稱，公司選擇并購標的有四個因素：一是，是否符合公司的戰略，與公司能否形成協同效應；二是，是否與公司在某些方面形成互補；三是，在某些細分領域內能否具有一定技術專長和營銷渠道；四是，綜合評估投資回報。中信特鋼稱，將力求延續公司并購一家成功一家的戰果。
（文章來源：證券時報·e公司）