(資料圖)

玻璃

供給方面，在行業(yè)大面積虧損和高庫(kù)存壓力下，供給下降的趨勢(shì)將延續(xù)至明年上半年，預(yù)計(jì)23年上半年玻璃日熔量將下降至16年和20年的低點(diǎn)約15-15.5萬(wàn)噸/日，預(yù)計(jì)明年年中玻璃日熔量同比21年年中約減少9.1%-12.3% 。

需求方面，地產(chǎn)下行導(dǎo)致的建材弱需求的表現(xiàn)基本貫穿在22年全年，而當(dāng)下一系列房地產(chǎn)托底政策性有望看到地產(chǎn)行業(yè)下行趨勢(shì)的放緩。汽車行業(yè)2022年產(chǎn)量表現(xiàn)高速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2022年汽車增速放緩，但仍保持較大比例增長(zhǎng)，綜合兩項(xiàng)，預(yù)計(jì)上半年玻璃需求下行速率放緩至-5%至-3%。

供需推演，四季度生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存處于近年歷史同期的最高水平，疊加春節(jié)期間的季節(jié)性累庫(kù)，和下游冬儲(chǔ)意愿偏弱，明年年初生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存壓力仍然較大。預(yù)計(jì)春節(jié)后隨著供給下降和需求端下行的放緩，庫(kù)從預(yù)計(jì)從高位逐步回落至正常水平。預(yù)計(jì)價(jià)格表現(xiàn)表現(xiàn)前弱后強(qiáng)，重點(diǎn)可關(guān)注低位05的估值修復(fù)，和旺季前7-8月的9-1正套。

純堿

供給方面，2022年純堿新增產(chǎn)能較少，行業(yè)大多時(shí)間處于高開工率。2023年新增產(chǎn)能大量釋放，將直接影響全年供需形勢(shì)，產(chǎn)能投放主要是二季度遠(yuǎn)興能源的500萬(wàn)噸和三季度的金山200萬(wàn)噸，遠(yuǎn)興能源的具體投產(chǎn)時(shí)間將成為市場(chǎng)博弈的焦點(diǎn)。

需求方面，重質(zhì)純堿需求中，浮法玻璃日熔量預(yù)計(jì)下行至15-15.5萬(wàn)噸/日，光伏玻璃投產(chǎn)計(jì)劃量依然較大，因光伏玻璃利潤(rùn)偏低，故光伏實(shí)際新增投產(chǎn)量及節(jié)奏具有較大不確。輕質(zhì)純堿需求分散于輕工行業(yè)，預(yù)計(jì)受疫情影響減弱，需求小幅增加?？傮w看純堿2023年需求穩(wěn)中有增。

供需推演，預(yù)計(jì)在遠(yuǎn)興能源500萬(wàn)噸落地前，純堿整體供需持續(xù)偏緊，庫(kù)存保持中低位運(yùn)行，上下游博弈加劇，新增產(chǎn)能落地后，現(xiàn)貨由緊平衡轉(zhuǎn)向?qū)捤伞ｎA(yù)計(jì)全年市場(chǎng)價(jià)格寬幅運(yùn)行，價(jià)格重心前高后低，博弈焦點(diǎn)主要圍繞純堿產(chǎn)能投放的時(shí)間和光伏玻璃擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏。

（文章來源：五礦期貨）