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玻璃
供給方面，在行業大面積虧損和高庫存壓力下，供給下降的趨勢將延續至明年上半年，預計23年上半年玻璃日熔量將下降至16年和20年的低點約15-15.5萬噸/日，預計明年年中玻璃日熔量同比21年年中約減少9.1%-12.3% 。
需求方面，地產下行導致的建材弱需求的表現基本貫穿在22年全年，而當下一系列房地產托底政策性有望看到地產行業下行趨勢的放緩。汽車行業2022年產量表現高速增長，預計2022年汽車增速放緩，但仍保持較大比例增長，綜合兩項，預計上半年玻璃需求下行速率放緩至-5%至-3%。
供需推演，四季度生產企業庫存處于近年歷史同期的最高水平，疊加春節期間的季節性累庫，和下游冬儲意愿偏弱，明年年初生產企業庫存壓力仍然較大。預計春節后隨著供給下降和需求端下行的放緩，庫從預計從高位逐步回落至正常水平。預計價格表現表現前弱后強，重點可關注低位05的估值修復，和旺季前7-8月的9-1正套。
純堿
供給方面，2022年純堿新增產能較少，行業大多時間處于高開工率。2023年新增產能大量釋放，將直接影響全年供需形勢，產能投放主要是二季度遠興能源的500萬噸和三季度的金山200萬噸，遠興能源的具體投產時間將成為市場博弈的焦點。
需求方面，重質純堿需求中，浮法玻璃日熔量預計下行至15-15.5萬噸/日，光伏玻璃投產計劃量依然較大，因光伏玻璃利潤偏低，故光伏實際新增投產量及節奏具有較大不確。輕質純堿需求分散于輕工行業，預計受疫情影響減弱，需求小幅增加。總體看純堿2023年需求穩中有增。
供需推演，預計在遠興能源500萬噸落地前，純堿整體供需持續偏緊，庫存保持中低位運行，上下游博弈加劇，新增產能落地后，現貨由緊平衡轉向寬松。預計全年市場價格寬幅運行，價格重心前高后低，博弈焦點主要圍繞純堿產能投放的時間和光伏玻璃擴產節奏。
（文章來源：五礦期貨）