在近日生豬現(xiàn)貨價格急轉(zhuǎn)直下的情況下，昨日早盤，生豬期價大幅減倉下挫，期價一度逼近跌停。截至下午收盤，生豬期貨2301合約、2303合約均跌至1800元/噸關(guān)口以下，分別報收17895元/噸、17125元/噸，跌幅分別達6.6%和4.44%。
從近期生豬現(xiàn)貨市場的表現(xiàn)來看，國聯(lián)期貨農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部徐亞光告訴記者，目前生豬市場出現(xiàn)了短期階段性供大于求的局面，再加上年前賣豬的窗口期本就偏短，市場的情緒更是不佳，導(dǎo)致原本需求旺季推動反彈的預(yù)期落空。因此，生豬現(xiàn)價自上周開始調(diào)整，并在本周末加速下行，自22元/公斤區(qū)間調(diào)整至18元/公斤區(qū)間，受預(yù)期落空、現(xiàn)價大幅下跌影響，生豬期價隨之連續(xù)大幅下挫。
方正中期飼料養(yǎng)殖板塊研究員宋從志也表示，近日來，由于春節(jié)臨近，生豬出欄窗口縮短，部分地區(qū)養(yǎng)殖戶急于兌現(xiàn)利潤，導(dǎo)致現(xiàn)貨價格進一步下跌。而生豬消費端在過去一段時間國內(nèi)疫情封控令豬肉等生鮮品終端消費環(huán)比走弱較為明顯，這與此前市場預(yù)期的11、12月份進入腌制臘肉旺季有所出入。“因此總的看，目前留給養(yǎng)殖戶兌現(xiàn)利潤的時間窗口在逐步縮短，或進一步對豬價形成負反饋。”
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記者在采訪中了解到，其實對于生豬而言，年前往往會處于供需兩旺格局。需求方面，春節(jié)前是一年一度消費最旺盛的腌臘季；供給方面，養(yǎng)殖端普遍會在10月進行壓欄及二次育肥等操作，來博弈年前上漲行情。
“而今年以上行為并未發(fā)生改變，但在多重因素的影響下，供需端的增量均出現(xiàn)部分變化。具體來看，在市場對于新周期的統(tǒng)一上漲預(yù)期之下，前期市場壓欄及二次育肥情緒高漲，大量應(yīng)出欄標豬再度增肥增重，導(dǎo)致前期供應(yīng)量后置，并且此部分豬源極易受到情緒的帶動出現(xiàn)踩踏出欄、或者抗價惜售的情況，對短期的行情造成較大影響。除此之外，上周部分集團場表示調(diào)增年度出欄量，集團年前增量出欄，使得原本處回彈階段的現(xiàn)價松動，帶動散戶情緒，再加上防控政策優(yōu)化后，物流調(diào)運也逐步順暢，前期11月份由于調(diào)運受阻被動壓欄豬源開始釋放，系列因素導(dǎo)致養(yǎng)殖端再度出現(xiàn)恐慌賣豬現(xiàn)象，短期供給量大幅增加。”徐亞光說。
再看需求方面，徐亞光分析表示，每年四季度是傳統(tǒng)的消費旺季，而今年受到氣溫偏高的影響，腌臘開啟時間晚于往年。在11月底降溫之后，屠宰企業(yè)開工率明顯提升，需求有所好轉(zhuǎn)，但受肉價高、餐飲消費偏弱等多重因素影響，本年度消費不及往年。總的看，今年豬肉消費環(huán)比轉(zhuǎn)好對于豬價有所支撐，但消費的恢復(fù)卻難以承接、消化增加的供給量，消費增量很難支撐價格進一步的反彈上行。
談及展望本年度后續(xù)豬價，徐亞光認為，預(yù)計生豬需求層面提振有限，仍需關(guān)注供給端壓力釋放程度。
“近期豬價漲跌調(diào)整幅度較大，散戶心理防線受到?jīng)_擊，分批出欄操作替代壓欄看漲操作，前期壓欄大豬及二次育肥豬源正逐步消化，但規(guī)模場沖量出欄仍未結(jié)束，預(yù)計短期豬價仍將承壓。但在產(chǎn)能去化對應(yīng)的大周期之下，目前的下跌消化將利好后續(xù)的豬價，后續(xù)重點關(guān)注養(yǎng)殖端出欄情緒、規(guī)模場增量以及冬至消費提振等因素。”徐亞光說。
宋從志認為，2023年隨著資金逐步退潮，宏觀事件影響可能相對降低，商品價格的運行有望重新回到產(chǎn)業(yè)邏輯上。而生豬市場供需較為單一，豬周期仍是主導(dǎo)豬價的核心因素，本輪豬價上行周期仍未走完，但邊際上面臨飼料養(yǎng)殖板塊集體估值回歸的壓力，豬價中期大概率跟隨飼料原料價格趨于回落，但快速跌破養(yǎng)殖成本的概率仍然很低，倘若成本降到15元/公斤附近，我們預(yù)計豬價可能再度回到16-20元/公斤的運行區(qū)間。其中飼料價格、疫病及疫情仍是限制生豬產(chǎn)能恢復(fù)的主要因素。
“我們從產(chǎn)能角度推演來看，本輪周期能繁母豬產(chǎn)能去化區(qū)間為2021年6月份至2022年4月份，5月存欄量如期轉(zhuǎn)正，以此推演10個月后生豬的供給情況，2023年3月份起始出欄壓力將逐步增加。按照供給所對應(yīng)的量價關(guān)系，預(yù)計明年一季度前后價格會逐步過渡到周期下行區(qū)間；按補欄進度來看，能繁母豬環(huán)比增速放緩，價格的大漲大跌對于生豬養(yǎng)殖造成較大沖擊，尤其散戶補欄積極性相對較弱，預(yù)計明年供應(yīng)增量恢復(fù)程度也將較為緩慢，下跌程度或?qū)⒕S持在盈虧成本線區(qū)間。”徐亞光說。
（文章來源：期貨日報）