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投資建議：我們認為下游農(nóng)產(chǎn)品高景氣有望持續(xù)，同時我國種業(yè)處于加速整合過程中，轉基因商業(yè)化拉開帷幕，未來行業(yè)格局將持續(xù)改善，推薦具有較強技術實力、擁有轉基因先發(fā)優(yōu)勢的隆平高科、大北農(nóng)，推薦荃銀高科。
截至目前，國家糧食和物資儲備局已經(jīng)批復江蘇、安徽、河南、湖北、黑龍江等5省已啟動中晚稻最低收購價執(zhí)行預案，目前已累計收購121萬噸，同比增加11萬噸。收購價格均有所上調，黑龍江到庫收購價為每噸2620元，比上年每噸上調20元；安徽2022年生產(chǎn)的中晚秈稻和粳稻最低收購價分別為每50公斤129元和131元，同比均上調1元，相鄰等級之間等級差價按每50公斤2元掌握；江蘇中晚秈稻最低收購價格為三等標準品1.29元/斤，相鄰等級之間差價按每斤0.02元掌握。
多省托市收購提振信心，稻谷價格有所上漲；截至目前稻谷價格有所上漲，四季度以來中晚秈稻上漲幅度達6.2%，粳稻價格上漲10.56%，主要原因在于：1)目前托市收購逐漸上量，對市場價格形成支撐；2)11月初部分地區(qū)出現(xiàn)短期集中采購大米現(xiàn)象，進而傳導至上游生產(chǎn)環(huán)節(jié)，對當前的市場產(chǎn)生一定的刺激；3)江西、安徽等地市場“優(yōu)質優(yōu)價”，多元主體對后期行情走勢仍有看漲心態(tài)，農(nóng)戶挺價惜售情緒較濃。
周期成長雙輪驅動，龍頭公司有望加速成長；從周期角度看，農(nóng)產(chǎn)品景氣拉動種子需求，庫存低位、成本抬升促提價；從成長角度看，品種審定新修訂辦法、實質性派生制度等使得傳統(tǒng)種子行業(yè)格局持續(xù)改善，玉米轉基因商業(yè)化促使行業(yè)變革，商業(yè)化進程有望超預期，擁有豐富技術儲備的種業(yè)龍頭公司將首先受益。
風險提示：政策風險、行業(yè)競爭風險、自然災害風險等。
（文章來源：國泰君安證券）