11月14日，無錫不銹鋼電子交易中心運(yùn)營(yíng)的碳酸鋰遠(yuǎn)期合約價(jià)格大跌，引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。
其中，碳酸鋰2211合約大跌6.89%至573元/kg，在已上市的幾個(gè)合約中跌幅居首，2212、2301等合約跌幅也均超過6%。
(資料圖片僅供參考)
而在11月初，該遠(yuǎn)期合約曾創(chuàng)下65萬元/噸的高價(jià)，高于彼時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際成交的最高散單價(jià)格。
或許是受到上述碳酸鋰價(jià)格走勢(shì)影響，鋰礦指數(shù)同步持續(xù)明顯下跌，前期借“國(guó)產(chǎn)礦”價(jià)值強(qiáng)化預(yù)期漲幅靠前的融捷股份、永興材料跌幅靠前。
不具備價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能
“價(jià)格波動(dòng)，受到供需關(guān)系等市場(chǎng)因素影響，同時(shí)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)的遠(yuǎn)期合約，而非被誤認(rèn)為的期貨合約。”無錫不銹鋼電子交易中心相關(guān)人士反饋稱。
而據(jù)富寶鋰電調(diào)研，此次電子盤暴跌的原因，來自某終端電芯大廠的減產(chǎn)消息導(dǎo)致，“但我們認(rèn)為只是短暫性的價(jià)格回調(diào)，更多需要關(guān)注現(xiàn)貨市場(chǎng)供需變化。”
需要指出的是，大宗商品市場(chǎng)由現(xiàn)貨、遠(yuǎn)期、期貨等不同層次的市場(chǎng)構(gòu)成，國(guó)外市場(chǎng)的發(fā)展也是按照這一順序，先有現(xiàn)貨，后有遠(yuǎn)期和期貨市場(chǎng)。
同時(shí)，遠(yuǎn)期與期貨在交易對(duì)象、功能作用、履約方式上存在明顯差異。
期貨交易的是標(biāo)準(zhǔn)化合約，遠(yuǎn)期交易的則是實(shí)物商品，加之遠(yuǎn)期交易普遍缺少流動(dòng)性，理論上不具備期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。
只是，由于遠(yuǎn)期合約是“站在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)上確定未來交貨價(jià)格”，能夠反映部分市場(chǎng)參與者的價(jià)格預(yù)期。
加之國(guó)內(nèi)鋰鹽期貨尚在醞釀當(dāng)中，行業(yè)價(jià)格體系尚未發(fā)展成熟，部分參與者某種程度上將“無錫盤”的價(jià)格當(dāng)成了期貨價(jià)格在使用，甚至仍有賣方將其錯(cuò)認(rèn)為“期貨”。
對(duì)此也有鋰鹽企業(yè)人士此前指出，“銷售人員會(huì)參考，但是看得最多的還是亞洲金屬網(wǎng)和上海有色的報(bào)價(jià)。”
而這次“無錫盤”遠(yuǎn)期合約的價(jià)格也非首次，今年初“無錫盤”碳酸鋰遠(yuǎn)期合約也曾出現(xiàn)類似走勢(shì)。
1月11日，上述平臺(tái)的鋰價(jià)指數(shù)大跌10.5%，1月12日上午，相關(guān)碳酸鋰遠(yuǎn)期合約價(jià)格再次出現(xiàn)10%以上的下跌。
就歷史走勢(shì)上看，1月份的大跌并未改變短期走勢(shì)，碳酸鋰遠(yuǎn)期合約一直上漲至今年3月初，才出現(xiàn)階段性回調(diào)。
比較碳酸鋰的現(xiàn)貨走勢(shì)，則要相對(duì)滯后于以上遠(yuǎn)期價(jià)格，如上海有色追蹤的碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格至今年4月初才出現(xiàn)明顯下跌。
“轉(zhuǎn)折點(diǎn)在2023年下半年至2024年上半年”
“強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期”，西南證券對(duì)當(dāng)前鋰鹽行業(yè)供求現(xiàn)狀如此概括分析。
實(shí)際上，雖然第三方報(bào)價(jià)平臺(tái)的碳酸鋰價(jià)格仍然維持高位，但是業(yè)內(nèi)對(duì)于接下來的預(yù)期并不樂觀。
11月14日召開的高工鋰電年會(huì)上，高工鋰電董事長(zhǎng)張小飛預(yù)計(jì)，2023年上半年，碳酸鋰供需緊張的情況仍將持續(xù)，碳酸鋰價(jià)格大概率維持在52萬元以上；下半年開始供需關(guān)系緩解，預(yù)計(jì)維持45萬元/以上。到了2024年，碳酸鋰價(jià)格有望降至40萬元以下。
氫氧化鋰方面，主要廠家之一的天華超凈副總王榮剛則指出，公司預(yù)計(jì)價(jià)格轉(zhuǎn)折點(diǎn)在2023年下半年至2024年上半年。
就歷史走勢(shì)上看，碳酸鋰、氫氧化鋰運(yùn)行方向一致，只是會(huì)受到下游磷酸鐵鋰、三元電池增速不同，階段市場(chǎng)表現(xiàn)會(huì)存在小幅差異。
鑫欏鋰電此前分析也指出，從碳酸鋰市場(chǎng)供求關(guān)系看，即便考慮到一些外圍因素的影響(疫情、罷工、品位下降等)，最遲自2024年起，碳酸鋰市場(chǎng)將迎來拐點(diǎn)。
回顧2020年下半年以來的這輪上漲，也可看出當(dāng)前鋰鹽供需可能已度過最緊張的階段。
供給端，一方面高利潤(rùn)率正在促使上游企業(yè)千方百計(jì)的“創(chuàng)新”，以此生產(chǎn)出更多的鋰鹽，這從江西企業(yè)的鋰渣提鋰案例便可看出，另一方面礦端擴(kuò)產(chǎn)、新投建項(xiàng)目可能帶來更多供應(yīng)，如“鋰業(yè)雙雄”的澳洲礦山均已擴(kuò)產(chǎn)，部分鹽湖項(xiàng)目也已經(jīng)進(jìn)入中試階段。
需求端，到今年9月、10月新能源汽車滲透率連續(xù)突破30%。而在本輪周期啟動(dòng)初期，曾有機(jī)構(gòu)指出滲透率由10%至30%區(qū)間是行業(yè)提升增速最快的階段。
此外，作為本輪上漲周期中需求最主要的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，下半年受到補(bǔ)貼到期的刺激，出現(xiàn)了下游電池、整車企業(yè)搶裝的情況，這又會(huì)導(dǎo)致部分需求提前到年內(nèi)釋放。
而隨著供需關(guān)系的改善，其對(duì)產(chǎn)品價(jià)格的推動(dòng)效應(yīng)也會(huì)邊際遞減。
或許，也是基于上述預(yù)期，部分業(yè)內(nèi)人士開始看衰2023年下半年及以后的鋰鹽走勢(shì)。
（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）