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日內中國制造業PMI出爐，10月制造業PMI回落至榮枯線以下，工業品空頭氛圍濃厚。此外，近期鋅冶煉利潤豐厚，高位溢價下更容易遭受到打壓，滬鋅主力合約重挫至觸及22570元/噸一線，刷新8月以來的新低。基于下游逢低補庫積極性及社庫處于歷史低位的狀態，我們傾向于認為短期不排除超跌嫌疑，鋅價后續或存在階段性反彈動能，建議謹慎追空。
近期現貨升水下調、鋅價重心下移，下游逢低采購鋅錠的意愿較為強烈，刺激社庫重新轉為去化狀態，整體社庫量仍然處于歷史極低的水位。因此，低位社庫預計將提供一定的支撐，限制下方空間。站在中期角度，終端需求難覓增量，疊加冶煉端原料充裕且利潤豐厚，仍以偏空思路為主。可關注2211合約交割前后庫存水位及變化情況，逢高布局空單。
（文章來源：國泰君安期貨）