【資料圖】

純堿短期內(nèi)高位震蕩，短期數(shù)據(jù)層面偏利多，長(zhǎng)期需求分歧較大。

供應(yīng)端，開工率繼續(xù)回升，裝置負(fù)荷略有波動(dòng)；其中，部分裝置由于自身原因產(chǎn)量存波動(dòng)；但高利潤(rùn)、BACK結(jié)構(gòu)下，“高開工”的定性上不會(huì)改變。

再次還是需求端，輕堿和重堿都存在較大分歧。輕堿下游環(huán)比略有好轉(zhuǎn)，表需數(shù)據(jù)表現(xiàn)的較為強(qiáng)勁，但后續(xù)是否能持續(xù)仍待觀察；同時(shí)，輕堿產(chǎn)量上升明顯，在需求變動(dòng)不大的情形下，去庫(kù)趨勢(shì)預(yù)計(jì)扭轉(zhuǎn)。重堿下游的大趨勢(shì)依舊是“浮法下滑，光伏上升”的局面。但周內(nèi)傳的消息中包含了浮法的復(fù)產(chǎn)以及光伏的冷修，但房地產(chǎn)的預(yù)期未變，光伏的景氣度仍存，暫僅認(rèn)為是日熔波動(dòng)，待落地再考量。

因此純堿當(dāng)前需求輕堿預(yù)計(jì)高度有限，重堿重心在玻璃表現(xiàn)。周內(nèi)較大的利空在現(xiàn)貨價(jià)格的下調(diào)；當(dāng)前庫(kù)存較低，現(xiàn)貨價(jià)的下調(diào)較超預(yù)期，表現(xiàn)出部分堿廠在BACK結(jié)構(gòu)下對(duì)于庫(kù)存出庫(kù)意愿較強(qiáng)。后續(xù)如在高開工、需求起色不大的情形下出現(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)，現(xiàn)貨松動(dòng)情況預(yù)計(jì)更為頻繁。總體上，短期的需求表現(xiàn)對(duì)純堿價(jià)格仍有支撐，但是長(zhǎng)期高開工、浮法弱、輕堿平平的情形下，累庫(kù)趨勢(shì)形成，現(xiàn)貨價(jià)格存在松動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，策略上逢高布局空單。

（文章來源：南華期貨）