“有一只基金，在2004年-2020年之間獲取了36倍的收益，也就是說，如果從頭拿到尾，可以獲得36倍收益，但基民作為整體卻沒有從中賺到錢，因為這期間太多次的大幅回撤，很多基民割肉離場，少有堅持下來的。”近日，興業(yè)銀行、華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、興業(yè)研究公司副總裁魯政委在公開活動上說。
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去年的股債房“三殺”，給投資者帶來了糟糕的理財感受，財越理越少，風(fēng)險偏好度急劇下降之下，銀行存款一路飆升。
魯政委在分享了他對宏觀經(jīng)濟(jì)看法的同時，也談及了對于投資的反思。
“近三年，所有資產(chǎn)的收益率都在下降，波動率卻在上升，這種情況下，投資人感覺很不好，投資機(jī)構(gòu)更是難做。但今年這個狀況會有所改變，而且經(jīng)過這么多年的理財教育后，很少有人會愿意將錢長期放在存款上，大家始終會有跑不贏通脹的焦慮，在這個過程中，人們會找到自己能夠接受的投資方式、投資品種。”魯政委接受媒體采訪時說。
年內(nèi)沒有下調(diào)貸款利率的可能
談及今年的經(jīng)濟(jì)走勢，魯政委認(rèn)為將會呈現(xiàn)出“W”型的軌跡，“一季度的經(jīng)濟(jì)修復(fù)較快，但若要繼續(xù)維持這樣的快速爬升并不容易。接下來，由于基數(shù)的原因，二季度經(jīng)濟(jì)依舊會同比會上升，但環(huán)比會開始放緩，到明年，若要持續(xù)今年的同比增速，就會變得更不容易。”魯政委說。
他認(rèn)為，如今，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)非常清晰的從底部強勁反彈，政策著力點已不再是短期恢復(fù)，而是把眼光放在更長遠(yuǎn)的未來，即如何保持融資的穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的穩(wěn)定和金融市場的長期穩(wěn)定。
今年4月份以來，多家中小銀行下調(diào)存款利率，引起市場的關(guān)注。對此，魯政委認(rèn)為，我國利率調(diào)整主要通過三種機(jī)制：一是央行基準(zhǔn)利率；二是市場報價機(jī)制，如LPR；三是市場自律。此次中小銀行對于存款利率的調(diào)整就是自律機(jī)制的作用。
而鑒于去年全國性的大型銀行已經(jīng)下調(diào)過存款利率，所以，今年大行跟進(jìn)的可能性不大，但從長期來講，魯政委認(rèn)為，目前銀行的中長期存款利率定價顯然偏高，未來還有下調(diào)的可能性。
對于貸款利率，魯政委認(rèn)為，在一季度信貸“開門紅”的背景下，今年沒有下調(diào)的可能。但到今年第四季度前后可能會存在一次降準(zhǔn)機(jī)會。
就在3月27日，央行降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點，這是2023年首次全面降準(zhǔn)。
買基金切忌“追星”
至于財富管理市場，魯政委認(rèn)為，今年股票、債券、外匯、大宗商品都存在一些機(jī)會，尤其是可以對股市采取更加積極的態(tài)度，其中，成長板塊值得關(guān)注。
但魯政委也同時提醒，從2011年開始，中國股票市場已走過所有股票齊漲齊跌的時代，以后可能再也不會出現(xiàn)普漲的牛市了，而是以結(jié)構(gòu)性牛市為主。
在結(jié)構(gòu)性行情之下，如何選股、如何擇時難度極高，魯政委不建議普通投資者直接持有股票，而是通過投資基金的方式參與資本市場，但投資者也不要對基金投資抱有太高的收益預(yù)期。
“我們統(tǒng)計了中國400多只基金，發(fā)現(xiàn)基金收益的中位數(shù)也就是6%左右，除非你買到超好的基金，否則那就是6%左右的收益。”他說。
另外，魯政委提醒，購買基金切忌“追星”。
“很多投資者習(xí)慣于在年初買入上一年排名第一的股票基金經(jīng)理旗下的產(chǎn)品，這樣長期下來收益肯定是負(fù)的，因為股票市場具有非常強的板塊輪動特征，今年漲得好，明年大概率就不太行，投資者最應(yīng)該買的是中等偏上基金，它不要太差，你能一直拿著它，持有時間越長，收益就會越不錯。”他說。
房價漲幅跑不過CPI
近年來，上市銀行存款一路狂飆，某種程度上也反映出投資者風(fēng)險偏好在下降。對此，魯政委推薦了三款比較容易被忽視的且風(fēng)險較低的產(chǎn)品，包括積存金、柜臺債和美元存款。
據(jù)了解，去年，監(jiān)管部門就曾多次部署加快推動柜臺債券市場發(fā)展。
“另外，大家都非常關(guān)心房地產(chǎn)，昨天有同事還問了我關(guān)于房子的問題。”魯政委說，他認(rèn)為，目前一二線城市的房地產(chǎn)已回歸正常，但三四線城市的銷售增速不及2019年，鑒于三四線城市的人口流出趨勢，未來房地產(chǎn)的壓力會比較大。
“但從投資的角度來說，我認(rèn)為投資房產(chǎn)意義不大。”魯政委認(rèn)為，在“房住不炒”的總基調(diào)下，房價每年的漲幅基本也就是存款利率的水平，甚至不一定會跑贏通脹。