“有一只基金，在2004年-2020年之間獲取了36倍的收益，也就是說，如果從頭拿到尾，可以獲得36倍收益，但基民作為整體卻沒有從中賺到錢，因為這期間太多次的大幅回撤，很多基民割肉離場，少有堅持下來的。”近日，興業銀行、華福證券首席經濟學家、興業研究公司副總裁魯政委在公開活動上說。

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去年的股債房“三殺”，給投資者帶來了糟糕的理財感受，財越理越少，風險偏好度急劇下降之下，銀行存款一路飆升。

魯政委在分享了他對宏觀經濟看法的同時，也談及了對于投資的反思。

“近三年，所有資產的收益率都在下降，波動率卻在上升，這種情況下，投資人感覺很不好，投資機構更是難做。但今年這個狀況會有所改變，而且經過這么多年的理財教育后，很少有人會愿意將錢長期放在存款上，大家始終會有跑不贏通脹的焦慮，在這個過程中，人們會找到自己能夠接受的投資方式、投資品種?！濒斦邮苊襟w采訪時說。

年內沒有下調貸款利率的可能

談及今年的經濟走勢，魯政委認為將會呈現出“W”型的軌跡，“一季度的經濟修復較快，但若要繼續維持這樣的快速爬升并不容易。接下來，由于基數的原因，二季度經濟依舊會同比會上升，但環比會開始放緩，到明年，若要持續今年的同比增速，就會變得更不容易?！濒斦f。

他認為，如今，經濟已經非常清晰的從底部強勁反彈，政策著力點已不再是短期恢復，而是把眼光放在更長遠的未來，即如何保持融資的穩定、經濟發展速度的穩定和金融市場的長期穩定。

今年4月份以來，多家中小銀行下調存款利率，引起市場的關注。對此，魯政委認為，我國利率調整主要通過三種機制：一是央行基準利率；二是市場報價機制，如LPR；三是市場自律。此次中小銀行對于存款利率的調整就是自律機制的作用。

而鑒于去年全國性的大型銀行已經下調過存款利率，所以，今年大行跟進的可能性不大，但從長期來講，魯政委認為，目前銀行的中長期存款利率定價顯然偏高，未來還有下調的可能性。

對于貸款利率，魯政委認為，在一季度信貸“開門紅”的背景下，今年沒有下調的可能。但到今年第四季度前后可能會存在一次降準機會。

就在3月27日，央行降低金融機構存款準備金率0.25個百分點，這是2023年首次全面降準。

買基金切忌“追星”

至于財富管理市場，魯政委認為，今年股票、債券、外匯、大宗商品都存在一些機會，尤其是可以對股市采取更加積極的態度，其中，成長板塊值得關注。

但魯政委也同時提醒，從2011年開始，中國股票市場已走過所有股票齊漲齊跌的時代，以后可能再也不會出現普漲的牛市了，而是以結構性牛市為主。

在結構性行情之下，如何選股、如何擇時難度極高，魯政委不建議普通投資者直接持有股票，而是通過投資基金的方式參與資本市場，但投資者也不要對基金投資抱有太高的收益預期。

“我們統計了中國400多只基金，發現基金收益的中位數也就是6%左右，除非你買到超好的基金，否則那就是6%左右的收益。”他說。

另外，魯政委提醒，購買基金切忌“追星”。

“很多投資者習慣于在年初買入上一年排名第一的股票基金經理旗下的產品，這樣長期下來收益肯定是負的，因為股票市場具有非常強的板塊輪動特征，今年漲得好，明年大概率就不太行，投資者最應該買的是中等偏上基金，它不要太差，你能一直拿著它，持有時間越長，收益就會越不錯?！彼f。

房價漲幅跑不過CPI

近年來，上市銀行存款一路狂飆，某種程度上也反映出投資者風險偏好在下降。對此，魯政委推薦了三款比較容易被忽視的且風險較低的產品，包括積存金、柜臺債和美元存款。

據了解，去年，監管部門就曾多次部署加快推動柜臺債券市場發展。

“另外，大家都非常關心房地產，昨天有同事還問了我關于房子的問題?！濒斦f，他認為，目前一二線城市的房地產已回歸正常，但三四線城市的銷售增速不及2019年，鑒于三四線城市的人口流出趨勢，未來房地產的壓力會比較大。

“但從投資的角度來說，我認為投資房產意義不大。”魯政委認為，在“房住不炒”的總基調下，房價每年的漲幅基本也就是存款利率的水平，甚至不一定會跑贏通脹。