21世紀經濟報道記者 龐華瑋 廣州報道
(資料圖)
影響超7億投資人的貨幣市場基金監管新規來了。
2月17日，為強化重要貨幣市場基金監管，證監會聯合中國人民銀行共同發布《重要貨幣市場基金監管暫行規定》（以下簡稱《暫行規定》），自2023年5月16日起施行。
《暫行規定》指出，滿足規模大于2000億元或者投資者數量大于5000萬個等條件的貨幣市場基金，應納入重要貨幣市場基金評估范圍。對這些基金，《暫行規定》明確附加監管要求，增強抗風險能力，明確風險防控與處置機制。
21世紀經濟報道記者據Wind數據篩選，截至2022年四季度末，全市場滿足上述條件的貨幣基金僅有兩只：天弘余額寶（規模6892.74億元，2022年年中基金份額持有人戶數7.41億戶）、易方達易理財（規模2110.56億元）。此外，市場上還有多只產品接近重要貨幣市場基金的納入標準。
重要貨幣市場基金未來在投資運作中要滿足《暫行規定》的多項監管要求，比如，重要貨幣市場基金投資運作時，持有一家公司發行的證券市值不得超過基金資產凈值的5%；投資組合的平均剩余期限不得超過90天；投資組合的杠桿比例不得超過110%等。
強化重要貨幣基金監管
《暫行規定》出臺的背景是，近年來，我國公募基金行業快速發展，整體規模已超27萬億元，投資者數量突破7億。
而貨幣市場基金作為現金管理類的普惠金融產品，具有安全性高、流動性好、投資成本低等特點，已成為公募基金的重要品種，積極服務于居民財富管理。同時，個別貨幣市場基金產品規模較大或涉及投資者數量較多，如發生風險易對金融市場產生負面影響，需提出更為嚴格審慎的監管要求。
為進一步提升重要貨幣市場基金產品的安全性和流動性、有效防范風險，證監會會同人民銀行研究起草了《重要貨幣市場基金監管暫行規定》(以下簡稱《暫行規定》)。
《暫行規定》共五章二十條，主要內容包括：
(一)明確定義及評估條件、標準、程序。重要貨幣市場基金是指因基金資產規模較大或投資者人數較多、與其他金融機構或者金融產品關聯性較強，如發生重大風險，可能對資本市場和金融體系產生重大不利影響的貨幣市場基金。滿足規模大于2000億元或者投資者數量大于5000萬個等條件的貨幣市場基金，應納入評估范圍。證監會對參評產品予以評估，確定最終名單并予以公示。
(二)明確附加監管要求，增強抗風險能力。《暫行規定》從經營理念、風險管理、人員及系統配置、投資比例、交易行為、規?？刂?、申贖管理、銷售行為、風險準備金計提等方面，對重要貨幣市場基金的基金管理人、托管人和銷售機構提出了更為嚴格審慎的要求。
(三)明確風險防控與處置機制。一是要求基金管理人及相關市場主體應當制定合理有效的風險應對預案，提前對風險處置事項做出安排。二是規定證監會會同人民銀行等相關部門建立信息共享機制，明確重大風險情形下的風險處置機制。三是規定不同風險情形下基金管理人自有資金、風險準備金、主要股東等風險處置資金來源。
其中，值得關注的是，《暫行規定》提出，基金管理人應當完善投資管理機制，全面加強內部信用評級管理，投資標的和相關決策應當有及時、充分的研究支持。重要貨幣市場基金的投資運作指標應當符合以下要求：
（一）持有一家公司發行的證券市值不得超過基金資產凈值的5%；
（二）投資于具有基金托管人資格的同一商業銀行發行的金融工具占基金資產凈值的比例不得超過15%；
（三）持有債券、資產支持證券、銀行存款、同業存單等金融工具的內部信用評級，以及債券逆回購交易的交易對手的內部信用評級應當為較高級；
（四）涉及私募資管產品的債券逆回購交易余額合計不得超過基金資產凈值的10%，相關質押券等擔保品計入第（一）項規定的比例且其內部信用評級應當為較高級；其中，涉及同一私募資管產品的債券逆回購交易余額不得超過基金資產凈值的1%；
（五）投資組合中現金、國債、中央銀行票據、政策性金融債券以及5個交易日內到期的其他金融工具占基金資產凈值的比例合計不得低于20%；
（六）主動投資于流動性受限資產的規模合計不得超過基金資產凈值的5%，投資于有存款期限的銀行存款（含協議約定可無條件提前支取的銀行存款）的規模不得超過基金資產凈值的50%；
（七）投資組合的平均剩余期限不得超過90天；
（八）投資組合的杠桿比例不得超過110%；
（九）中國證監會根據審慎監管原則作出的其他要求。
誰將納入重要貨幣基金？
據Wind數據，截至2022年四季度末，市場上共有371只貨幣基金（A/C/D/E/F類基金合并計算為一只，下同），貨幣基金總規模超過10萬億元，達到10.46萬億元，2022年年中基金份額持有人戶數總計15.66億。
2022年，貨幣型基金平均收益為1.78%，中位數為1.82%。
與之相對，2022年全年，股票型基金平均回報為-20%，債券型基金的平均回報為0.61%。
2022年，股市和債市都經歷了較大的震蕩，貨幣基金不但整體風險低于權益基金和債券基金，而且當年收益也較高，這使得2022年貨幣基金受到投資人青睞，2022年底較2021年底，貨幣基金份額凈增加了1萬億份。
而據記者統計，根據2022年四季報數據，符合《暫行規定》的“重要貨幣市場基金”要求的貨幣基金僅有天弘余額寶、易方達易理財兩只產品，管理規模分別為6892.74億元、2110.56億元，同時，天弘余額寶基金份額持有人戶數在去年中報已高達7.41億戶。
除了上述兩只基金外，目前建信嘉薪寶規模也逼近2000億元，去年底為1965.62億元，此外，鵬華增值寶、興全添利寶兩只基金的規模去年底也超過了1800億元。
而在基金份額持有人戶數上，平安日增利持有人戶數逼近5000萬戶的重要貨幣市場基金門檻，去年中報顯示，為4689萬戶。
不過，按照《暫行規定》的要求，“基金份額持有人數量”， 是指持有份額大于1的投資者數量，因此，如果剔除持有份額小于1的投資者數量，持有人戶數可能會有所下降。
總體來看，上述貨幣基金未來有望進入重要貨幣市場基金的評估范圍。