21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者 龐華瑋 廣州報道
(資料圖)
影響超7億投資人的貨幣市場基金監(jiān)管新規(guī)來了。
2月17日，為強化重要貨幣市場基金監(jiān)管，證監(jiān)會聯(lián)合中國人民銀行共同發(fā)布《重要貨幣市場基金監(jiān)管暫行規(guī)定》（以下簡稱《暫行規(guī)定》），自2023年5月16日起施行。
《暫行規(guī)定》指出，滿足規(guī)模大于2000億元或者投資者數(shù)量大于5000萬個等條件的貨幣市場基金，應(yīng)納入重要貨幣市場基金評估范圍。對這些基金，《暫行規(guī)定》明確附加監(jiān)管要求，增強抗風(fēng)險能力，明確風(fēng)險防控與處置機制。
21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)篩選，截至2022年四季度末，全市場滿足上述條件的貨幣基金僅有兩只：天弘余額寶（規(guī)模6892.74億元，2022年年中基金份額持有人戶數(shù)7.41億戶）、易方達(dá)易理財（規(guī)模2110.56億元）。此外，市場上還有多只產(chǎn)品接近重要貨幣市場基金的納入標(biāo)準(zhǔn)。
重要貨幣市場基金未來在投資運作中要滿足《暫行規(guī)定》的多項監(jiān)管要求，比如，重要貨幣市場基金投資運作時，持有一家公司發(fā)行的證券市值不得超過基金資產(chǎn)凈值的5%；投資組合的平均剩余期限不得超過90天；投資組合的杠桿比例不得超過110%等。
強化重要貨幣基金監(jiān)管
《暫行規(guī)定》出臺的背景是，近年來，我國公募基金行業(yè)快速發(fā)展，整體規(guī)模已超27萬億元，投資者數(shù)量突破7億。
而貨幣市場基金作為現(xiàn)金管理類的普惠金融產(chǎn)品，具有安全性高、流動性好、投資成本低等特點，已成為公募基金的重要品種，積極服務(wù)于居民財富管理。同時，個別貨幣市場基金產(chǎn)品規(guī)模較大或涉及投資者數(shù)量較多，如發(fā)生風(fēng)險易對金融市場產(chǎn)生負(fù)面影響，需提出更為嚴(yán)格審慎的監(jiān)管要求。
為進(jìn)一步提升重要貨幣市場基金產(chǎn)品的安全性和流動性、有效防范風(fēng)險，證監(jiān)會會同人民銀行研究起草了《重要貨幣市場基金監(jiān)管暫行規(guī)定》(以下簡稱《暫行規(guī)定》)。
《暫行規(guī)定》共五章二十條，主要內(nèi)容包括：
(一)明確定義及評估條件、標(biāo)準(zhǔn)、程序。重要貨幣市場基金是指因基金資產(chǎn)規(guī)模較大或投資者人數(shù)較多、與其他金融機構(gòu)或者金融產(chǎn)品關(guān)聯(lián)性較強，如發(fā)生重大風(fēng)險，可能對資本市場和金融體系產(chǎn)生重大不利影響的貨幣市場基金。滿足規(guī)模大于2000億元或者投資者數(shù)量大于5000萬個等條件的貨幣市場基金，應(yīng)納入評估范圍。證監(jiān)會對參評產(chǎn)品予以評估，確定最終名單并予以公示。
(二)明確附加監(jiān)管要求，增強抗風(fēng)險能力?！稌盒幸?guī)定》從經(jīng)營理念、風(fēng)險管理、人員及系統(tǒng)配置、投資比例、交易行為、規(guī)?？刂啤⑸贲H管理、銷售行為、風(fēng)險準(zhǔn)備金計提等方面，對重要貨幣市場基金的基金管理人、托管人和銷售機構(gòu)提出了更為嚴(yán)格審慎的要求。
(三)明確風(fēng)險防控與處置機制。一是要求基金管理人及相關(guān)市場主體應(yīng)當(dāng)制定合理有效的風(fēng)險應(yīng)對預(yù)案，提前對風(fēng)險處置事項做出安排。二是規(guī)定證監(jiān)會會同人民銀行等相關(guān)部門建立信息共享機制，明確重大風(fēng)險情形下的風(fēng)險處置機制。三是規(guī)定不同風(fēng)險情形下基金管理人自有資金、風(fēng)險準(zhǔn)備金、主要股東等風(fēng)險處置資金來源。
其中，值得關(guān)注的是，《暫行規(guī)定》提出，基金管理人應(yīng)當(dāng)完善投資管理機制，全面加強內(nèi)部信用評級管理，投資標(biāo)的和相關(guān)決策應(yīng)當(dāng)有及時、充分的研究支持。重要貨幣市場基金的投資運作指標(biāo)應(yīng)當(dāng)符合以下要求：
（一）持有一家公司發(fā)行的證券市值不得超過基金資產(chǎn)凈值的5%；
（二）投資于具有基金托管人資格的同一商業(yè)銀行發(fā)行的金融工具占基金資產(chǎn)凈值的比例不得超過15%；
（三）持有債券、資產(chǎn)支持證券、銀行存款、同業(yè)存單等金融工具的內(nèi)部信用評級，以及債券逆回購交易的交易對手的內(nèi)部信用評級應(yīng)當(dāng)為較高級；
（四）涉及私募資管產(chǎn)品的債券逆回購交易余額合計不得超過基金資產(chǎn)凈值的10%，相關(guān)質(zhì)押券等擔(dān)保品計入第（一）項規(guī)定的比例且其內(nèi)部信用評級應(yīng)當(dāng)為較高級；其中，涉及同一私募資管產(chǎn)品的債券逆回購交易余額不得超過基金資產(chǎn)凈值的1%；
（五）投資組合中現(xiàn)金、國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券以及5個交易日內(nèi)到期的其他金融工具占基金資產(chǎn)凈值的比例合計不得低于20%；
（六）主動投資于流動性受限資產(chǎn)的規(guī)模合計不得超過基金資產(chǎn)凈值的5%，投資于有存款期限的銀行存款（含協(xié)議約定可無條件提前支取的銀行存款）的規(guī)模不得超過基金資產(chǎn)凈值的50%；
（七）投資組合的平均剩余期限不得超過90天；
（八）投資組合的杠桿比例不得超過110%；
（九）中國證監(jiān)會根據(jù)審慎監(jiān)管原則作出的其他要求。
誰將納入重要貨幣基金？
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2022年四季度末，市場上共有371只貨幣基金（A/C/D/E/F類基金合并計算為一只，下同），貨幣基金總規(guī)模超過10萬億元，達(dá)到10.46萬億元，2022年年中基金份額持有人戶數(shù)總計15.66億。
2022年，貨幣型基金平均收益為1.78%，中位數(shù)為1.82%。
與之相對，2022年全年，股票型基金平均回報為-20%，債券型基金的平均回報為0.61%。
2022年，股市和債市都經(jīng)歷了較大的震蕩，貨幣基金不但整體風(fēng)險低于權(quán)益基金和債券基金，而且當(dāng)年收益也較高，這使得2022年貨幣基金受到投資人青睞，2022年底較2021年底，貨幣基金份額凈增加了1萬億份。
而據(jù)記者統(tǒng)計，根據(jù)2022年四季報數(shù)據(jù)，符合《暫行規(guī)定》的“重要貨幣市場基金”要求的貨幣基金僅有天弘余額寶、易方達(dá)易理財兩只產(chǎn)品，管理規(guī)模分別為6892.74億元、2110.56億元，同時，天弘余額寶基金份額持有人戶數(shù)在去年中報已高達(dá)7.41億戶。
除了上述兩只基金外，目前建信嘉薪寶規(guī)模也逼近2000億元，去年底為1965.62億元，此外，鵬華增值寶、興全添利寶兩只基金的規(guī)模去年底也超過了1800億元。
而在基金份額持有人戶數(shù)上，平安日增利持有人戶數(shù)逼近5000萬戶的重要貨幣市場基金門檻，去年中報顯示，為4689萬戶。
不過，按照《暫行規(guī)定》的要求，“基金份額持有人數(shù)量”， 是指持有份額大于1的投資者數(shù)量，因此，如果剔除持有份額小于1的投資者數(shù)量，持有人戶數(shù)可能會有所下降。
總體來看，上述貨幣基金未來有望進(jìn)入重要貨幣市場基金的評估范圍。