當?shù)貢r間12月2日，美國商務部發(fā)布針對光伏電池和組件的反規(guī)避調查初裁決定（Preliminary Determination）。包括隆基綠能、天合光能、阿特斯、比亞迪在內的4家中國企業(yè)，被該局初步裁定存在“反規(guī)避行為”。

(資料圖片)

受此消息影響，近兩日，A股市場光伏板塊小幅震蕩。美國“反規(guī)避行為”究竟講了什么？初步裁定后又會對光伏板塊以及以上公司造成什么樣影響呢？

尚未確定“制裁”結果

鈦媒體APP了解到，該項調查源于今年3月25日。美國商務部聲稱收到投訴指控，有八家制造太陽能電池和組件的太陽能公司，在中國制造組件，然后將這些電池和組件發(fā)送到柬埔寨、馬來西亞、泰國、越南進行“微加工”（minor processing），然后再出口到美國。因此，美國商務部決定調查關于進口自柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南的晶硅光伏產(chǎn)品。

時隔9個月后，美國商務部公布了反規(guī)避調查的初裁結果。根據(jù)初步裁定結果顯示：比亞迪香港、阿特斯太陽能、天合光能和Vina Solar（隆基綠能子公司）等中國企業(yè)，存在反規(guī)避行為，將被分別施加 27%、16%、254%、254%的關稅，韓國企業(yè)韓華及中國企業(yè)晶科等，沒有被裁定存在反規(guī)避行為。

美國商務部認為，上述四家公司，屬于中國光伏面板制造商將電池和面板的最終組裝業(yè)務外包到這四個工資低廉的東南亞國家，同時仍在使用廉價的中國原材料。美國商務部還稱，未來數(shù)月其將進行進一步審計工作，最終裁定結果暫定于2023年5月1日發(fā)布。根據(jù)觀察者網(wǎng)的報道，上述四家公司的產(chǎn)品，共占美國太陽能電池進口總量的一半以上。

不過，獨立國際策略研究員陳佳對鈦媒體APP表示，目前要準確判定本次美國商務部初步裁決對中國相關產(chǎn)業(yè)鏈的具體影響還為時尚早，由于美方的標準比較主觀且善變，具體量化影響還需要進一步測算和時間檢驗。此外，今年6月拜登簽署了總統(tǒng)令宣布進入緊急狀態(tài)，授權2年內或者緊急狀態(tài)結束后豁免越、泰、柬、馬四國太陽能電池及其組件的反傾銷稅和反補貼稅，該法令在11月15日已生效，預計在2024年6月結束。

也就是說，不管這次反規(guī)避裁定最終如何認定，在不出意外的情況下，2024年6月之前，美國政府尚不會征收增加關稅，對于海外建廠的光伏企業(yè)，2023年的業(yè)績預計不會受到影響。

對此，比亞迪和天合光能的相關人士也陸續(xù)回應媒體稱，目前對公司業(yè)績不會造成影響。

此外，陳佳還表示，根據(jù)當前中資光伏產(chǎn)業(yè)鏈具體情況粗略判斷，東南亞四國大概率會繼續(xù)對美出口光伏產(chǎn)品，其他相關供應商則要么調整產(chǎn)業(yè)鏈布局，要么被迫改變生產(chǎn)流程中的中國元素；當然產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)也可以選擇法律武器來保護自身利益，但美國司法體系的產(chǎn)業(yè)訴訟耗時耗力，普通企業(yè)難以承受；未來中國核心的光伏產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)能分布有可能出現(xiàn)較大重組，因此，包括光伏企業(yè)在內的中資新能源產(chǎn)業(yè)鏈必須抓緊時間修煉內功，同時做好法務儲備，直面即將到來的挑戰(zhàn)。

事實上，美國的“反規(guī)避“調查，即使在美國本土也備受質疑。一些光伏行業(yè)團體和許多立法者都在積極游說商務部長吉娜·雷蒙多 (Gina Raimondo)，建議放棄調查。美國的數(shù)十家太陽能公司將今年春季和夏季的光伏產(chǎn)品價格飆升和面板短缺歸咎于此次調查。他們警告說，這將抑制美國經(jīng)濟增長，并破壞拜登政府進一步降低太陽能成本的目標。

早已“盯上”光伏板塊

實際上，美國早已盯上中國的光伏板塊。今年11月，路透社就報道稱，自6月以來，有超1000批來自新疆地區(qū)的太陽能組件在美國港口積壓，價值達數(shù)億美元。

據(jù)了解，美國以新疆存在所謂“強迫勞動”為“借口”，出臺了新法律禁止自中國新疆地區(qū)進口產(chǎn)品。美國海關從6月21日到10月25日，一共扣押了來自中國新疆1053批太陽能設備，至今沒有一批獲得清關，導致在美國港口堆積如山，這些太陽能設備主要來自隆基綠能、天合光能和晶科能源等三家中國企業(yè)。

作為曾經(jīng)光伏產(chǎn)業(yè)領域的霸主，美國如今在光伏領域的地位卻大不如從前。鈦媒體APP注意到，今年以來，美國光伏裝機一直不達預期。據(jù)美國能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)，2022年1-8月，美國累計新增光伏裝機14.96GW，同比下降16%，也正是因為裝機不達預期，今年6月，美國才對泰國、馬來西亞、柬埔寨、越南四國光伏組件及電池片進口關稅提供24個月豁免周期。

而對比來看，2022年1-10月我國光伏新增裝機同比增長98.7%，創(chuàng)下史上年新增裝機量的最高記錄。前三季度光伏新增裝機中，集中式、戶用、工商業(yè)三分天下。四季度是光伏裝機旺季，“搶裝”以地面電站為主。旺盛的市場需求驅動制造端強勁增長。前三季度，光伏多晶硅、硅片、電池片、組件四個主要環(huán)節(jié)產(chǎn)量均超去年全年，同比增速超40%。

目前，中國已經(jīng)形成了從硅料、硅錠/硅棒/硅片、電池片/組件、逆變器到光伏產(chǎn)品應用等全球最完整的全產(chǎn)業(yè)鏈。到2021年底，我國光伏產(chǎn)業(yè)已占據(jù)全球主導地位，多晶硅、硅片、電池片和組件在全球產(chǎn)量占比均超過70%。

因此，近十年來，美國都在想方設法打壓中國光伏，但又一直無法擺脫對中國光伏的依賴。

根據(jù)《紐約時報》報道，美國光伏產(chǎn)業(yè)目前幾乎完全依賴中國制造商提供的低成本太陽能電池組件，大多數(shù)太陽能電池板和零部件也都來自中國。甚至連光伏產(chǎn)業(yè)上游的多晶硅生產(chǎn)，絕大多數(shù)也掌握在中國企業(yè)手中。

對中國企業(yè)會有何影響

據(jù)鈦媒體不完全統(tǒng)計，今年以來，截至三季度末，共有14家光伏企業(yè)成功登陸A股，數(shù)量是2021年的2.3倍。截至目前，A股光伏產(chǎn)業(yè)鏈相關上市公司已經(jīng)有超過133家，市值超過千億的上市公司達10家，競爭較為激烈。一級市場方面，投資機構對光伏企業(yè)也熱情滿滿。2022年前三季度共有160家與光伏相關的企業(yè)進行融資，其中披露具體金額的38個項目融資額共計高達458.6億元。

因此，盡管美國的反規(guī)避調查未涉及到部分企業(yè)，但類似寶馨科技等熱門公司也及時發(fā)布了公告安撫投資者。寶馨科技在互動平臺表示，目前公司已與國內各大能源集團及光伏電站領域主要企業(yè)達成合作關系。基于此，公司預計短期內光伏業(yè)務的主要客戶集中于國內，海外市場波動尚不會對公司光伏業(yè)務造成影響。

從盤面上看，12月6日，幾大光伏熱門公司的股價都有所異動，天合光能今日跌超10%（公司同時受到“分布式業(yè)務分拆”傳聞影響），隆基綠能跌1.08%，東方日升跌0.87%，固德威跌1.71%，陽光電源跌2.9%。

但事實上，除了受到美國的反規(guī)避調查的影響之外，近期光伏板塊的調整和多個因素相關。西部利得基金認為，一是需求展望存不確定性，2022年受地緣沖突影響，歐洲光伏儲能需求爆發(fā)，市場擔憂2023年歐洲光儲需求持續(xù)性問題；二是硅料-組件價格高位、疊加海外假期臨近等因素，短期光伏裝機數(shù)據(jù)環(huán)比走弱引發(fā)市場擔憂；三是光伏板塊前期漲幅明顯，交易擁擠度高，市場輪動下適當調整。

那么，從投資角度來看，光伏板塊的高景氣度未來還能否持續(xù)？對此，鈦媒體APP整理了部分投資者的看法。在估值層面，有基金經(jīng)理仍認為，光伏行業(yè)在未來幾年還有望保持在 20%-30%的增速，因此從配置角度來看也具有較好的投資機會。

融通基金基金經(jīng)理王迪認為，硅料產(chǎn)能釋放激活終端需求，明年快速增長確定性較高。隨著硅料今年四季度進一步釋放，明年硅料仍然有大量產(chǎn)能投放，并且短期已經(jīng)開始看到硅料端價格出現(xiàn)一定松動，今年組件價格高企的問題有望得到逐步緩解。光伏需求預計明年實現(xiàn)快速增長。歐洲儲能景氣度仍高。市場目前擔心歐洲電價波動，但本質問題是如果俄羅斯對歐洲依然限制供氣，氣價大概率無法回到戰(zhàn)前水平。歐洲戶用光伏和儲能就具備經(jīng)濟性。同時考慮極低滲透率，渠道覆蓋度也有很大提升空間，景氣度暫時看不到明顯天花板。（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者|于瑩）