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本報記者 彭衍菘

9月20日，招商證券資產管理有限公司公告稱，旗下“招商資管智遠天添利貨幣”于9月19日計算的7日年化暫估收益率低于2倍活期存款利率，根據合同約定，自當日起該基金的管理費年費率由0.90%下調至0.30%。

公告顯示，該基金有關管理費率的規定明確，該基金的管理費按前一日基金資產凈值的0.90%年費率計提，若以0.90%的管理費計算的7日年化暫估收益率小于或等于2倍活期存款利率，基金管理人將調整管理費為0.30%，以降低每萬份基金暫估凈收益為負并引發銷售機構交收透支的風險，直至該類風險消除，基金管理人方可恢復計提0.90%的管理費。

記者進一步梳理發現，9月份以來，因收益率走低，興證資管金麒麟現金添利貨幣、長江貨幣管家、招商資管智遠天添利貨幣等3只產品也出現相同的情況，上述產品均為貨幣市場基金。

陜西巨豐投資資訊有限責任公司高級投資顧問陳宇恒向《證券日報》記者表示，從投資者利益保護角度看，當基金收益率處于較低水平甚至可能面臨每萬份基金暫估凈收益為負的情況時，若繼續按照較高的管理費率收取費用，無疑會進一步侵蝕投資者的實際收益。通過調降管理費，能夠在一定程度上減輕投資者的負擔，保障投資者在市場不利環境下的基本收益，增強投資者對基金產品的信心。

從風險管理角度而言，陳宇恒表示，降低管理費有助于降低銷售機構交收透支的風險，同時為基金運營提供一定的緩沖空間，有助于維持基金的穩定運作，避免因收益不佳而導致的潛在風險擴散。另外，這一舉措也是基金管理人在市場競爭中的一種策略調整，在當前基金市場競爭激烈的背景下，投資者在選擇基金產品時更加注重收益與成本的平衡。

另外，為更好地滿足廣大投資者的投資理財需求、降低投資者理財成本，近期還有多家基金管理人主動調降費率。例如，9月19日，工銀瑞信基金旗下工銀添利債券A的管理費年費率由原0.6%調低至0.3%，托管費年費率由原0.2%調低至0.1%。

Wind資訊數據顯示，截至9月21日，已有14只基金（統計全部份額）管理費率較8月31日降低，以貨幣市場基金與債券型基金為主。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍在接受《證券日報》記者采訪時表示，從行業發展維度看，費率改革正在重塑公募基金的盈利邏輯——從“規模驅動”轉向“價值創造”。在此背景下，基金管理人需通過提升投研能力獲取超額收益、通過數字化運營降低邊際成本、通過優質服務增強客戶黏性。

楊德龍認為，未來，隨著費率市場化程度加深，“費率隨行就市”將成為行業新常態，推動公募基金真正回歸“為投資者創造價值”的本源。